央行公开市场操作连续第二日完全对冲

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中国证券报(记者王娇)周三，央行连续7天进行了200亿元人民币的反向回购操作。当天，200亿英镑的反向回购到期，这是连续第二天完全对冲基金的到期。市场人士指出，随着集中到期、反向回购日常支付等干扰逐渐消退，预计未来一周资金水平将继续提升，空.仍将下调货币市场利率但是，由于下半年纳税，流动性可能再次波动，整体资金水平难以改变紧张的平衡。

根据央行上午发布的公告，中国人民银行于2017年10月11日通过利率竞价的方式推出了200亿元人民币的反向回购操作，目标利率为2.45%，与上次相同。此前，央行周二进行了400亿7天反向回购操作，400亿反向回购当天到期，完全对冲了到期资金规模；国庆节后的第一个交易日，央行暂停了公开市场操作，一天之内净赚1800亿元。

假期过后，资金慢慢好转。就货币市场利率而言，10日，银行间债券质押式回购利率(存款机构)在短期内有升有降，隔夜回购利率下降逾2个基点至2.74%，代表性的7天期回购利率上升近4个基点至3.01%，14天期品种上升近5个基点至4.35%，21天期回购利率下降近9个基点至4.44%。

交易员表示，在昨日早盘交易开始时，隔夜和7天期基金的需求仍然强劲。在审慎的预期下，一些机构继续寻求整合14日基金等长期基金。此后，隔夜供应逐渐增加，交易率开始下降。接近中午时，大多数机构表现平平。午盘后，短期流动性变得更加宽松，加权隔夜卖出一个接一个出现，收盘前仍有许多卖出。

今天，银行间一日质押式回购利率为2.55%，前一天的加权平均价格为2.7412%；银行间7天期质押式回购利率为2.65%，前一天的加权平均价格为3.0099%。

市场人士指出，随着存款风波的平息，以及央行13日以较高的概率更新mlf，市场资金预期将继续改善，真正的考验是在第二季度的下半年缴税。根据历史数据，10月是纳税的重要月份，财政存款增幅甚至超过了前几个季度的前几个月。预计本月23日左右资金波动将再次加剧，空.很难让资本利率中心大幅下降

沈万红元(000166，医生)认为，10月份的资金水平仍有望保持稳定。此前发布的有针对性的RRR降息政策，一方面是基于今年第一季度提出的未来下调存款准备金率是导向性的判断，另一方面也表明了央行对经济下行压力的担忧。随着经济压力的出现，流动性的边际效益将慢慢显现，市场将逐渐逆转对基金的悲观预期。