三季度 股基前十“大换班”

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前三个季度的公共基金席位已经确定。下半年以来，市场热点发生了变化，股票基数排名也发生了很大变化。与上半年相比，股票市场前十名中的大部分席位都发生了变化。然而，根据历史经验，每年的第四季度是一个变化的节点。在多种因素的影响下，一些行业板块的股票将在后期迎头赶上，一批“黑马”基金将应运而生。因此，全年股票基数的最终排名仍悬而未决。

十大股票中的大多数都是“变脸”

自下半年以来，a股继续发挥其实力，而上证综指站在3300点，创业板指数已逐步走出低迷。随着市场的全面复苏，活跃的部分股票基金的净值正在上升。根据东方财富(300059)的选择数据，截至9月29日，积极管理的部分股票型基金的平均净增长率为8.39%，其中306只基金年内增长超过20%。

与上半年白马消费类股“表现突出”相比，第三季度股市热点大放异彩，新能源汽车、苹果产业链、煤炭有色金属等板块都引发了几轮价格上涨。相应地，部分股票基金的席位也发生了巨大变化。国泰互联网%2b股票基金取代了“半程冠军”电子基金的消费行业，占据了前三个季度的宝座。与上半年末相比，除东方红-沪港深混合基金和E基金的消费类股外，这两只基金仍保持在股票基数的前十位，其余席位均为“新面孔”。

纵观基金半年度报告，不难发现这些进展迅速的基金都有一个共同的特点，那就是准确把握市场热点，专注于强势板块的持仓。以国泰互联网加股票为例，基金第二季度末十大尴尬股主要由新能源汽车、金融、白酒等上游资源股组成，合计占基金净值的70.34%；排名第二的上投摩根新兴力量混合基金持有大量新能源和苹果产业链股票，占近70%。

年度排名仍然充满变数

虽然部分股票型基金的第一阵营已经确立了很大的领先优势，但从历史经验来看，第四季度总会有一些行业板块的股票迎头赶上，从而使前期“押注”滞胀板块的基金完成“反击”。因此，全年部分股票型基金的最终排名仍然充满变数。

海通证券(600837)在研究报告中表示，今年前八个月，消费、周期、金融和增长交替出现，第四季度即将到来，市场可能仍会发生重大变化。过去，年末出现的行业板块股票大多表现出低增长、低配置和事件催化的特征。从这个角度来看，今年经纪、建筑和房地产行业有望上演“弯道超车”。

公共基金投资研究人员普遍认为，未来a股将继续走出市场分化，其中估值较低的蓝筹股和业绩支撑的新兴产业成长股值得关注。

据摩根士丹利基金称，今年第四季度，a股有望继续保持结构分化的震荡格局。在类似的市场环境中，繁荣程度上升、业绩稳定、估值较低的行业获得超额回报的可能性更高。相对繁荣的工业部门的股票估值仍在改善空，包括电子和新能源汽车；然而，持有业绩稳定但估值较低的行业股票，包括银行、房地产、建筑、家电、医药、媒体、食品和饮料等。，可能会在动荡的市场中获得超额回报。

万佳基金认为，第四季度市场转向创业板的信号仍然不足。目前，市场上投资者风险偏好的降低更有可能表明投资倾向于一些低价值、盈利稳定的蓝筹股。

摩根士丹利华信基金表示，总体而言，年度经济数据可能呈现窄幅波动趋势。在此背景下，经济环境相对稳定，市场风险相对较小，资本水平由股票逻辑向小幅提升转变，这可能进一步增强投资者的风险偏好。因此，第四季度a股走势相对乐观，建议增加滞胀、低估值、逻辑支撑和基本面驱动板块的配置。