发改委主任：中国总杠杆率处于中等水平 并不明显偏高

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国家发展和改革委员会主任许

中国网络金融1月10日报道，国务院办公室今天召开新闻发布会，引导经济发展新常态，深化供给侧改革。国家发展和改革委员会主任许表示，根据国内外研究机构的计算，中国的总杠杆率在主要经济体中处于中等水平，并不明显偏高。根据数据，大约是250%，大致相当于美国，低于日本、西班牙、法国和英国。在主要经济体中，政府和居民的杠杆率最低，政府杠杆率只有40%左右，居民的杠杆率也是40%；中央政府只有16%，而地方政府略高。非金融企业的杠杆率偏高，约为150%，高于其他主要经济体。就政府杠杆率而言，相当一部分政府债务形成了优质资产。

许表示，外界担忧的中国债务问题，应该从中国的实际情况出发，客观看待。有三个重要的角度:第一，中国的债务是由高储蓄率支撑的，一直保持在50%左右，明显高于其他国家。储蓄具有稳定性，高储蓄条件下的杠杆风险相对较小，引发系统性风险的可能性也相对较低。第二，中国的债务主要是内债，外债比例很低。非金融企业的外债余额只有4%左右。从国际经验来看，外债更容易引发债务危机。第三，企业的高杠杆率与中国的融资方式有关。由于我国资本市场不发达，大量的融资方式是银行贷款等间接融资，而直接融资，尤其是股权融资，并不高，所以企业的负债水平相对较高。

许认为，这个问题需要引起的重视。一是要积极降低企业杠杆率，防范企业高杠杆率带来的风险；第二，不要太担心。去年10月，国家出台文件，积极稳妥地降低企业杠杆率，银行、执行机构和企业均积极响应。在10月份文件发布之前已经进行了一些模拟运行，在文件发布后经过两个多月的运行，已经取得了突破。四大工农商业银行通过其附属机构和信达资产、陕西金融资产等资产管理公司，与煤炭、钢铁、有色金属、建筑工程、交通运输等23家企业签订了市场化债转股框架协议，总协议金额超过3000亿元，这是一个可喜的现象。总体而言，目标企业的选择、实施模式的方案和预期效果符合市场化和法治化原则，符合国务院文件精神。许表示，今年将进一步加大推进这项工作的力度。

“我想强调的是，应该采取综合措施降低企业的杠杆率。市场化、法制化的债转股只是国务院积极稳妥降低企业杠杆率的七项措施之一，其他六项措施还需跟进，如加快僵尸企业清算、深化企业改革、建立企业自身债务杠杆率约束的长效机制等，因为企业不能不顾资产负债率借钱，造成了沉重的债务负担。我相信，在各方的努力下，这项工作将会得到更加有力和有序的推进。”许对说道。