【图解】鸡年献礼――瑞信盘点今年市场不得不防的十大“意外”！

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全球外汇市场1月23日——随着中国农历新年的到来，如何解读鸡年的全球市场无疑成为投资者心中的一大悬念。至于2017年市场将走向何方，国际知名投资银行瑞士信贷(Credit Suisse)显然有自己的看法。上周末，由瑞士信贷(Credit Suisse)的安德鲁·加斯韦特(andrewgarthwaite)领导的战略团队表示，2017年股市有10种情况可能考验投资者的风险偏好，包括美国股市泡沫破裂、美国债券收益率升至4%、勒庞入主爱丽舍宫(Le Pen)等耸人听闻的假设。

1 S&P 500指数飙升，然后泡沫破裂

瑞士信贷表示，唐纳德·特朗普担任总统的第一年对美国股市来说可能是极端的一年。S&P 500指数可能在今年上半年飙升至2500点，然后在今年下半年泡沫破裂后回落至2000点。通胀预期上升是可能刺激资本从债券市场大规模流向股市的催化剂之一。

②欧洲出现超级过山车

瑞士信贷的战略团队认为，今年欧元可能会无视市场的普遍预期，暴跌至0.90美元，然后强劲反弹至1.20美元。政治风险和美国的保护主义政策可能引发欧元的下跌，而基本面因素和欧元区的经常账户盈余将是欧元反弹的驱动力。

③中国每个人的房间里都有大象

在英语中，每个人房间里的大象意味着那些以令人震惊的方式存在却被公然忽视的人。瑞士信贷表示，全球股市容易受到人民币资本持续外流和美国政治风险破坏性下降的影响。如果中国政府的政策和措施不复存在，中国的国内生产总值可能下降到5%，人民币可能下降到8。

勒庞走进爱丽舍宫

根据瑞士信贷(Credit Suisse)的数据，国民阵线候选人勒庞(Le Pen)的胜利将导致全球风险偏好大幅下降，并加剧人们对欧洲主权国家和银行信贷的担忧。瑞士信贷指出，她的胜利将在欧元区开创一个先例:第一个民主选举的政府承诺退出欧元区。

⑤欧洲防卫股的防卫行动

瑞士信贷(Credit Suisse)表示，一旦美国总统特朗普当选后聚集的经济预期令人失望，就可能引发欧洲防御性股票的反弹。他们表示，这些股票包括消费者、医疗保健和公用事业公司。与对增长更为敏感的行业相比，这类股票的估值相对较低，投资者的头寸也相对谨慎。

特朗普令人失望

去年大选后美国股市的飙升是由经济增长和通胀预期上升推动的，这是今年企业利润的福音。然而，分析师认为，如果特朗普新政府的早期行动令人失望，市场情绪可能会急剧逆转，比如立法遭遇实际困难或采取贸易保护主义措施。

⑦油价持续上涨

瑞士信贷(Credit Suisse)指出，受减产、需求增长强于预期以及地缘政治等因素的推动，布伦特原油价格可能在今年年底出人意料地升至每桶75美元。石油公司可能会成为股票市场上表现最好的公司之一。

8日经指数升至25年高点

日本企业的高固定成本意味着它们在任何主要地区都拥有最大的利润杠杆，并将从全球增长的反弹中获得巨额利润。根据瑞士信贷的数据，进一步的货币刺激，以及家庭和企业投资股市的回报，可能导致日本股市泡沫。

⑨医药类股遭遇低迷

医药类股是去年表现最差的行业之一，今年可能会继续受到负面影响，忽略了帮助这些股票跑赢大盘的基本因素。瑞士信贷表示，从历史上看，如果制药行业因政治因素而表现不佳，它们往往会在更长一段时间内表现不佳。

美国国债收益率升至4%

自美国大选以来，股价的上涨反映了增长预期的调整如何超越了更高贴现率的前景。在某种程度上，提高借贷成本会伤害美国公司。瑞士信贷认为需要关注的底线是什么？也许10年期美国国债的收益率会达到4%。

编者:潇湘

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