天山股份4连板 炒地图行情井喷（解读）

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证券时报网络(STCN)2月10日，

五月份将在北京举办“公路与一带国际合作峰会论坛”。新疆计划在2017年投资超过1.5万亿元人民币的固定资产的消息继续发酵。新疆本地的水泥、钢铁、基础设施和其他股票大幅上涨，天山股份连续四天涨跌，这也推动了其他一些地区的相关行业上涨。

海通证券认为，新疆的水泥热潮正处于历史低点。2011-2012年，前期中国对新疆的对口支援，大大提高了固定资产投资和水泥产量的增长速度，但也带动了水泥产能的快速增长。需求下降后，新疆水泥熟料产能严重过剩，2016年熟料产能利用率仅接近30%。该地区两大水泥龙头企业宋庆建华和天山的盈利能力在该地区新增产能见顶后触底反弹。作为丝绸之路经济带的核心区域，一带一路战略推动了新疆五大通道的建设。新疆水泥热潮有望在底部回升。新疆维吾尔自治区发展和改革委员会主任提出，2017年新疆将增加固定资产投资，目标是同比增长50%以上，达到1.5万亿元。2017年，对公基的投资预计将大幅增加。据估计，公路项目新投资将达到1700亿元，增长400%以上；铁路项目新增投资81亿元，增长50%；民航项目新增投资48亿元，增长50%。在需求方高增长、供应方无新增产能的预期下，新疆的水泥热潮有望好转。

CICC认为，水泥价格有望在假期后迎来新一轮的反弹窗口，利润有望继续向上回升，从而为该行业的持续上涨提供根本支撑。水泥类股的表现与每吨毛利润有关，盈利改善的水泥类股春季市场是可持续的。回顾2010年和2013年两轮房地产周期中水泥股票价格的走势，我们可以发现水泥股票的表现主要与水泥价格和利润(每吨毛利)有关，在每一轮价格上涨周期中，股票价格的表现都优于市场。通过对2011年第一季度和2014年第一季度水泥股票市场的对比分析，发现盈利持续改善驱动的水泥股票春季市场是可持续的。

假期过后，水泥价格继续反弹，预计2017年第一季度每吨毛利将继续回升。节前，水泥/熟料的储存能力比率仅为59%/55%，库存达到2013年以来的最低水平。受库存减少、淡季和旺季交替以及需求增加的驱动，预计水泥价格将在假期后反弹并恢复工作，这将推动利润持续回升。从中期和长期来看，生产能力将被转移或扩展到水泥行业，从而为促进该行业的繁荣奠定基础。在产量调整方面，非高峰生产将成为行业新常态，第一季度非高峰生产范围将扩大到华东、华中和华南。在产能削减方面，建材十三五规划指出，到2020年熟料产能将减少10%。从水泥行业产能削减的路径来看，主要包括制定产品标准(取消32.5级水泥)和淘汰2500吨/日及以下熟料生产线，其中新疆积极试点取消32.5级水泥。

(证券时报新闻中心)