牛汇：日本第四季度GDP不佳 美/日升破114整数关口

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周一(2月13日)，美元兑日元开盘后继续保持强劲趋势，一度突破114的整数关口，刷新6个交易日的高点至114.17，随后小幅下跌。汇率的上升主要受日本gdp数据低于预期的影响，在这种情况下，美元指数也大幅升至101点以上。

具体数据显示，日本第四季度实际国内生产总值的季度化年率初始值为1%，低于此前的1.3%和1.1%的预期值。与此同时，日本第四季度经季节性调整的实际国内生产总值的初始值为0.2%，低于先前的值和0.3%的预期值。

日本2016年第四季度的国内生产总值连续第四个季度增长。然而，私人消费四个季度来首次停止增长；日本2016年第四季度的出口增长率是自2014年第四季度以来最快的，但第四季度的住房投资增长率是四个季度中最慢的。数据显示，日本国内工资增长疲软，消费不足。

周一早盘，美元指数突破101整数大关，刷新近一个月高点至101.03，这也推高了美元兑日元汇率。最近，美国股市创下历史新高，美元和美国债务也有所上升。支持美元升值的另一个因素是美联储未来的加息路径。目前，市场预计3月份加息的可能性在20%左右，而6月份加息的可能性接近100%。

根据商品期货交易委员会(cftc)周五(2月10日)发布的周度报告，截至2月10日的一周，对冲基金和其他基金经理已经连续第五周减少了美元/日元的净空多头头寸，自上周达到创纪录高位以来，净多头头寸也有所下降。

然而，值得注意的是，世界各地仍有许多不确定事件，包括荷兰和法国未来的选举风险，以及希腊问题。尽管欧元区的希腊债权国和国际货币基金组织(imf)周五(2月10日)就希腊财政政策和经济改革的要求达成一致，但希腊危机能否得到解决仍有待考虑。因此，我们不能确定事件是否密集。如果市场前景中的风险厌恶情绪有所抬头，美元兑日元调整的可能性将不会被排除。

技术上来说，如果美元/日元继续上涨，上部关注1月30日114.50和115整数关口的高点和1月19日115.62的高点。相反，如果汇率下跌，下方关注2月10日112.85和112整数关口的低点和2月9日111.70的低点。

牛辉

2017-2-13