央行农历鸡年首度重启逆回购 机构：央行维持资金面平衡态度不变

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证券时报网络(STCN)2月13日，

在农历鸡年，中国人民银行连续六个工作日暂停公开市场的反向回购操作。然而，在周一(2月13日)，央行在公开市场再次启动了反向回购操作。根据央行的数据，央行今天进行了200亿元的7天反向回购操作，300亿元的14天反向回购操作和28天反向回购操作在500元。数据显示，1900亿元人民币的反向回购将于今日在央行公开市场到期。根据这一计算，央行今天将提取900亿元的净资金。

数据还显示，本周，央行9000亿元人民币的公开市场反向回购到期，没有央行票据，回购到期。从周一到周五，1900亿元、2300亿元、2600亿元、1500亿元和700亿元的反向回购分别到期。此外，1515亿元人民币的流动资金操作于周三到期，中信证券表示，约6300亿元人民币的临时流动性工具(tlf)操作将于周五到期。

万宏远的宏申李慧勇和邱迪凡认为，央行在节后继续暂停反向回购，因为反向回购上周到期6250亿元，相当于6250亿元的净收益。本周，逆回购到期资金达到9000亿元，规模明显扩大。此前，央行暂停反向回购是因为在节后资本回报的背景下，短期流动性总体稳定，而不是因为央行在抑制大动作。李慧勇和邱迪凡认为，央行公开市场操作的主要目的是平滑流动性的短期波动，在资金总体稳定时不会过度释放流动性。随着节后资本回流因素的消退、反向回购到期日的扩大以及节前tlf到期日的延长，如果下周资本压力明显上升，央行将重启反向回购进行对冲，但央行维持资金紧张平衡的态度不会改变。

从市场情况来看，虽然央行继续撤资，但短期内资金整体价格是稳定的。数据显示，上周银行回购利率分别变动+1.9、+8.6、+11.1、-2.8和-9.2个基点，至2.26%、2.61%、3.11%、3.84%和4.11%。市净率在隔夜、7天、14天和1个月分别上涨+1.1、-2.5、+4.8和+10.3点，至2.27%、2.62%、3.09%和3.99%。分析师表示，随着假期后资金回笼，银行体系流动性压力较假期前大幅缓解，各时期资金价格涨跌互现，但总体保持稳定。

交通银行首席经济学家连平指出，央行继续收紧或大幅收紧货币政策的时机尚未到来。但是，为了适应中央经济工作会议关于保持流动性基本稳定的要求，目前的流动性不应像过去那样充裕，利率水平也不应像过去那样低。事实上，在去年底和今年年初央行的操作中，市场流动性已经收紧，所以利率略有上升，但这并不意味着市场已经进入加息的渠道。

据工业证券的固定收益团队称，目前的货币政策已经转向中性，央行对资金的容忍度将会提高。央行如何运作不仅是流动性的体现，也是央行态度的体现。

(证券时报新闻中心)