景顺长城推中证500行业中性低波动指数基金

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如何在动荡的市场中投资？一些基金公司推出低波动产品，试图通过低波动股票获取战略收益。

“对波动性的传统理解是，波动性越低，风险就越低，收入就越低。然而，最近的研究表明，低波动战略可以控制风险和提高回报。这种现象被称为波动异常。”一位经纪策略师指出。

是的，它是低波动、低风险和高回报。以世界上最著名的标准普尔500指数为例，截至2017年1月31日，该指数过去10年的平均年化收益率为6.99%，最大回撤达到-56.78%。具有低波动性因素的S&P 500低波动性指数(S&P 500的成分股根据波动性排名进行了重新指数化)10年平均年回报率为8.47%，最大回撤为-43.38%。

数据显示，低波动性股票的波动性和风险较低，但回报不一定低于其他股票。在这里，由主流指数和低波动因素设计的战略指数产品正在海外市场如火如荼地发展。国内基金公司也试图引入这种方法。景顺长城基金最近推出了中国首只低波动指数产品——景顺长城CSI 500行业中性低波动指数基金，这是中国智能贝塔策略中低波动因素策略的首次尝试。

具体来说，根据沪深500指数中沪深二级行业的分布情况，选取各行业波动性最低的样本股票作为成份股，共计150只股票，各行业的总权重与沪深500指数一致。

“高波动性已成为当前全球资产的一个共同特征。根本原因在于全球货币过度支出和各种资产之间的资金快速转移。此外，如果任何单一风险资产波动较大，投资者会将其视为类似于全球风险资产的事件，这将导致波动传导至其他风险资产。在全球联动的系统性风险下，传统指数已不能满足投资者的多样化需求。”景顺长城基金副总经理兼产品开发总监田桓表示，在上述背景下，低波动性战略指数产品可以被称为顺势产品。

此次推出的沪深500行业中性低波动指数，经过2005年至2016年12年的数据回溯测试，11年来表现优于沪深500指数，在温和上涨、波动较大的市场和熊市中表现优于沪深500指数，证明通过投资低波动股票，可以更好地控制下行风险，使整体表现更加稳定，提高风险调整后的收益。

景顺长城基金保持对战略产品的热情。早在2012年，它就推出了第一个指数产品——上交所180等权etf，这是一个典型的主流指数加等权策略产品。此后，先后推出了沪深300等权etf和系列行业ETF。田桓表示，景顺长城基金将根据市场环境和客户需求，进一步开发智能beta战略产品，以满足不同的投资需求。