申万宏源：朝鲜煤进口禁令 三股最为利好

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证券时报网络(STCN)2月20日，

2月18日，中国商务部和海关总署宣布，为执行联合国安理会第2321号决议，根据《中华人民共和国对外贸易法》和2016年商务部和海关总署第81号公告，今年暂停进口韩国煤炭。第2321号决议谴责朝鲜于2016年9月9日进行的核试验，要求朝鲜放弃其核武器和导弹计划，并对其实施制裁。

沈万红源认为，朝鲜的煤炭进口禁令终于得到履行，这已成为国内无烟煤供应的一个主要变量。朝鲜主要向中国出口无烟煤，占其出口总额的99.8%，占中国无烟煤进口的85%。朝鲜是中国无烟煤进口的来源国。2016年，中国从朝鲜进口无烟煤2242.16万吨，占中国进口无烟煤2644.62万吨的84.78%。朝鲜一直对中国采取倾销策略，以低于中国市场价格的价格出售，主要卖给河北、山东、江苏等省的沿海钢厂，主要用于烧结和注射。禁止进口韩国煤炭将影响国内烧结和注射用煤炭供应13%。因此，中国这部分煤炭的供应将会紧张，这将进一步导致价格上涨。大幅减少无烟煤进口，加上供应方改革，将导致国内无烟煤价格进一步上涨。国内供应方改革正在稳步推进。2016年，中国煤炭产能约为3亿吨，预计2017年产能为1.5-2亿吨。同时，国家发展和改革委员会考虑在供暖季节结束后恢复执行276个工作日的限制。由于无烟煤洗后的混煤是动力煤，因此可能会限制生产。此外，朝鲜禁止进口煤炭，因此国内无烟煤供应将大幅减少，导致无烟煤价格大幅上涨。在国内煤炭上市公司中，阳泉煤业和蓝花科创是无烟煤的主要生产企业，无烟煤产能分别为3020万吨和670万吨，分别占煤炭总产能的100%和93%。同时，由于朝鲜煤也用于喷吹，国内主要喷吹煤生产商是六安华能，因此禁止从朝鲜进口煤，这对阳泉煤业、六安华能和蓝花科创最为有利。

(证券时报新闻中心)