坐拥2.5万亿美元美债 美联储想要“减负”不容易

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据彭博社(Bloomberg)报道，周三(2月22日),在担心美联储持有的2.46万亿美元美国国债命运的债券市场投资者看来，美联储官员可能很难减少因实施空刺激计划前措施而累积的美国国债持有量。

到期债券的再投资政策重新进入了投资者的视野，因为美联储主席加大了讨论何时取消在紧急经济形势下实施的这些措施的压力。由于超过三分之一的美国债务头寸将在2019年年底前到期，交易员们关注的焦点是美联储即将发布的最后一次会议记录，他们预计会从会议记录中找到任何线索，表明美联储官员打算缩减到期债券的规模，并对其进行再投资。

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然而，基金经理托马斯·阿特贝里(thomas atteberry)、马克·麦克奎恩(mark macqueen)和丹尼尔·德克塔尔(daniel dektar)表示，当决策者费思(Faith)处理这些比2008年高出约4倍的美国国债头寸时，投资者并不担心。他们的组织管理着超过500亿美元的资产。他们认为，美联储不会简单地大幅削减其国债头寸，主要是因为危机后出台的资本监管鼓励银行将大量现金存入美联储。

其结果是美联储对其资产负债表规模的任何调整，这可能不会导致2013年代码缩减恐慌对国债市场造成的损害。在时任美联储主席伯南克(Bernanke)提议美联储可能很快降低债券购买规模后，10年期美国国债收益率在4个月内飙升逾1个百分点。德意志银行预测，这一次，整个收益率曲线的收益率可能只会增加约四分之一个百分点。

阿特贝里在第一太平顾问公司管理着60亿美元的资产，他的目标是美联储的国债头寸。这比美联储的理论要困难得多。

全球央行减少了对美国债务的持有

根据美国财政部上周发布的数据，2016年，中国持有的美国国债创下历史最大跌幅。去年12月，中国持有1.06万亿美元的美国政府债券、票据和国库券，比11月增加了91亿美元，但比去年同期减少了1880亿美元。

与此同时，日本作为美国最大的债权国，也在2016年连续第二年减持美国国债316亿美元。

最近，从东京到北京，再到伦敦，海外投资者已经撤出了13.9万亿美元的美国国债市场。对赤字将扩大、通胀率将上升以及美联储将在特朗普治下继续加息的预期，导致美国最大债权国重新考虑向美国政府融资。

根据美联储(Federal Reserve)发布的数据，外国投资者抛售美国国债的行为可能已在去年11月达到顶峰。去年12月，外国投资者积极购买而非出售美国国债。

除了美联储的数据，国际资本流动报告也发布了同样的信号。据报道，外国央行在连续12个月抛售美国国债(总计4050亿美元)后，终于在去年12月增持了186亿美元的美国国债，这是自2014年6月以来的最大单月买入量。