铁矿石期货将引入境外投资者

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最近，第十届中国铁矿石大会在辽宁省大连市召开。大连商品交易所工业品部主任陈伟披露了铁矿石期货市场的运行情况和引进外资的进展。陈伟表示，大商研究所铁矿石期货自上市以来，成交量和持仓量持续增长，行业实体参与期货市场的程度不断提高。今后，各大营业部将继续采取有针对性的措施，推动铁矿石期货向境外投资者推出，改善近几个月的合约活动，不断完善期货市场功能，提高铁矿石期货对实体经济的服务能力。

据报道，自2013年上市以来，铁矿石期货在保持整体稳定的同时一直在进行中，行业主体的热情普遍提高。期货市场发现价格和套期保值的功能得到了充分发挥。一是2016年，大商会铁矿石期货交易量和头寸稳步增长，单方面累计成交342.27亿吨，日均成交140.27万笔。交易活跃，已成为全球交易规模和头寸最大的最大铁矿石衍生品。

二是铁矿石期货客户结构继续改善，企业客户市场参与度继续提高。从铁矿石期货上市到2016年底，参与铁矿石交易的法人客户成交量占27.95%，日均持仓量占34.22%。目前，铁矿石企业客户中有800多个工业客户，工业客户的营业额和头寸分别占企业客户的24.42%和39.03%。这表明钢铁企业更有动力进入期货市场对冲和规避风险。

第三，铁矿石期货的实物交割是平稳的。截至1701铁矿石合同，已交付铁矿石321万吨，交付地点集中在中国东部的青岛港、连云港和日照港。交货方式包括仓库、工厂仓库和提单，其中工厂仓库交货的比例逐渐增加。输送矿物主要是铅、卡粉等主流矿物，其中主流矿物的输送占近90%；与此同时，共交付11万吨国内精粉，非主流矿物参与交付增加。

第四，当前铁矿石价格与大型商业机构之间的积极互动。2016年，目前铁矿石价格关联度高达0.99，国内外价格关联度也在增加。铁矿石期货价格已成为国内外现货市场的重要参考。2016年，全球十大贸易商均在大型商业机构参与铁矿石期货交易，铁矿石期货的国际影响力不断提升。同时，铁矿石期货现货价差相对稳定，主合同平均基差为52.6元/吨，现货基差可以合理回归。

长期以来，大企业研究所一直在不断地维护铁矿石期货合约和规则。目前，铁矿石期货市场仍需解决近几个月合约交易不活跃、价格形成机制不完善的问题。针对近几个月铁矿石期货合约交易不活跃的问题，DCC提出了有针对性的解决方案。仓单服务提供商通过在每个交货地点设立铁矿石仓单服务提供商，为客户提供按照规定的价格和流程买卖仓单的服务，使客户能够以可预测的成本买卖仓单，从而打消了近几个月来因无法处理仓单而无法参与合约的投资者的顾虑。同时，通过降低费用的方式，降低客户近几个月的合约交割成本，吸引工业客户参与近几个月的铁矿石合约，从而提高近几个月合约的流动性，为工业企业参与期货市场提供便利。

目前，大商会已经在全国范围内指定了12家仓单服务提供商，并为仓单服务提供商制定了业务指南。该指南计划于今年发布，届时将对铁矿石服务提供商、主要成员和主要客户进行全面推广和培训。

为解决价格形成机制不完善的问题，DCC正在积极推动向外国投资者推出铁矿石期货，并已完成了引入外国投资者的设计。该计划的重点是解决“人、钱、物和制度”的问题。其中，“人”方面是指对境内投资者的管理，坚持境内外客户统一的原则，一户一码，开户的基本要求和监管框架内外一致。只有机构投资者才能进入市场，必须通过国内期货公司参与交易。就“钱”而言，外国投资者可以用美元和人民币参与交易。外币可用作保证金，而人民币用作基本定价和结算货币。冲抵金额的计算方法是将外汇交易中心前一交易日的中间价乘以0.96的贴现率。境外经纪机构在境内结算银行开立期货结算专用账户，进行专用账户管理和封闭操作。在结售汇方面，交易所会员将代表境外投资者结售汇，用于交易损益、手续费、交割款项等项目。“材料”方面通过保税交付解决。据报道，大连港散货物流中心有限公司，成立于去年的大商会，指定一个保税交付仓库的铁矿石。自去年5月20日以来，已受理并办理了铁矿石保税交割相关业务，同时发布了铁矿石期货保税交割的规章制度，为实现保税交割、促进铁矿石期货向海外投资者推出奠定了“物质”基础。在“系统”建设方面，去年5月13日，大商会上线运行相关系统，系统方已经支持将铁矿石引入海外投资者。一些交易所成员、一些银行、监控中心和海外经纪机构进行了联合市场测试。

据报道，铁矿石期货引入海外投资者后，铁矿石期货市场将从本地市场转变为全球市场，国内与海外衍生品市场的联系将更加紧密，跨市场交易将更加便捷。同时，保税交割促进了国内外现货市场的统一。届时，铁矿石市场定价将更加公平透明，行业发展将更加稳定有序。