本周资金压力骤降 公开市场净投放1550亿元

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核心提示:上周五(2月24日)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，成功利率分别持平于2.35%、2.5%和2.65%。由于今天到期的反向回购将有500亿元，单天净提款为200亿元，这是连续第二天净提款。公开市场连续四周结束净退出操作，本周净投资1550亿元。

进一步解读:2017年央行公开市场操作2016年人民币国际化十大里程碑在北京正式发布——2月24日(周五)，央行在公开市场进行了100亿元人民币7天、100亿元人民币14天、100亿元人民币28天的反向回购操作，成功利率分别为2.35%、2.5%和2.65%。由于500亿元的反向回购将于今日到期，一天内净提款200亿元是连续第二天净提款。公开市场连续四周结束净退出操作，本周净投资1550亿元。

根据中国金融信息网人民币渠道数据，央行本周公开市场有3150亿元人民币的反向回购到期，周一至周五的规模分别为700亿元、400亿元、650亿元、900亿元和500亿元。没有中央银行票据和回购到期。此外，535亿元的传销业务于周一到期。

与上周相比，本周到期的资金压力明显减轻，公开市场也从周四开始转向资金净撤出。本周下半年，公开市场从单日净投资转向资金净撤出。交通银行黄金研究中心高级研究员陈季表示，这是因为临时流动性工具(tlf)到期的压力减轻了。他表示，未来一个月，反向回购的到期金额每天不超过1000亿元，自然退出公开市场的压力不大，所以近日有少量资金净退出是正常的。

市场资金依然吃紧，特别是中长期资本利率持续上升。2月23日，shibor利率连续7天全面上涨，其中隔夜shibor报2.5271%，上涨4.26个基点。7天期shibor报2.716%，上涨1个基点。一个月期shibor上涨0.8个基点，至4.093%，连续第20个交易日上涨，并保持自2015年4月下旬以来的高位；3个月期shibor上涨0.62个基点，至4.284%，连续第18个交易日上涨，达到2015年4月下旬以来的最高点。

对此，据中信证券明明研究团队分析，节后流动性压力有所缓解，债券收益率下降，同期市净率持续上升。Shibor是报价利率，而不是实际交易利率。中长期shibor利率一般遵循相应时期的同业存单。银行间拆借利率上升，银行间存单利率在假期后相继上升，这促使shibor利率相应上升。这也是为什么债券市场在假期后复苏，债券收益率下降，而shibor利率一个接一个上升。