公开市场2月净回笼8100亿元 短期流动性仍充裕

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核心提示:周二(2月28日)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，成功利率分别持平于2.35%、2.5%和2.65%，单日净提款500亿元，连续第四天净提款。2月份，公开市场累计净回笼资金8100亿元。

进一步解读:2017年央行公开市场操作2016年人民币国际化十大里程碑在北京正式发布——周二(2月28日)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，成功利率分别为2.35%、2.5%和2.65%。由于今天反向回购的到期规模为800亿元，单日净提款为500亿元，这是连续第四次净提款。

根据中国金融信息网人民币渠道的数据，央行在公开市场的4300亿元人民币反向回购已于本周到期。从周一到周五(2月27日-3月3日)，1000亿元、800亿元、700亿元、1000亿元和800亿元的反向回购分别到期。没有中央银行票据和回购到期。此外，535亿元的传销业务于周一到期。

回顾整个2月份，不包括中期贷款工具(mlf)等便利工具的操作量，共有21，400亿元人民币的反向回购基金在公开市场到期。当月，央行共进行了13300亿元人民币的反向回购操作，包括7天。4600亿元，14天4100亿元，28天4600亿元。当月累计资金净回笼8100亿元，与春节后央行回笼资金的做法一致，除2月20日至2月26日这一周净投资1550亿元外，其余四周为净回笼，分别为700亿元(1月30日至2月5日)、6250亿元(2月6日至2月12日)、1500亿元(2月13日至2月19日)和1200亿元(2月6日)

数据显示，今天，大部分上海银行间同业拆放利率(shibor)上涨，隔夜shibor报2.4930%，上涨5.92个基点。7天期shibor报2.7280%，上涨1.70个基点。3个月期shibor报4.2841%，上涨0.37个基点。

市场参与者预计，在3月上半月之前，资金方面不会出现问题，但由于季末评估等因素，3月下半月流动性压力可能会再次加大。

根据中信证券明明研究团队的分析，短期内市场流动性仍然充足。首先，从假期后的第二周开始，央行恢复了传统的反向回购操作，推出了mlf，银行质押贷款利率也有所下降。其次，尽管央行上调了omo、mlf和slf利率，但并未调整基准贷款利率。最后，根据新老一般信贷增长率和宏观审慎资本充足率，新规定对大多数银行影响不大。

从1月底到2月初，央行全面提高了货币政策工具的利率。2月3日，央行28天、14天和7天反向回购操作的中标率较春节前小幅上升10个基点；同一天，作为利率走廊上限的隔夜、7天和1个月期补充贷款利率分别提高了35、10和10个基点；1月24日，6个月和1年期mlf利率较之前的操作提高了10个基点。

中国人民银行研究局局长徐中最近写道，货币政策应该更加中性，不仅要保持流动性总量基本稳定，还要有一定的下行压力；同时，应优化结构。在保持总量稳定和中性的前提下，应加强与财政政策和金融监管的合作，利用信贷政策支持再融资等结构性工具，降低产能，弥补不足，调整结构。