苹果概念股再度活跃 产业链核心公司迎升机

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昨日(23日)，苹果手机概念股再次发生变化，整体板块上涨1.13%，排名第一；在该行业，3月21日上市的洁荣科技昨日延续了每日涨停。此外，安捷科技、李勋精密、欧飞光、新伟通信、苏州姑山和金夫科技等股票昨日均上涨逾2%。

有消息称，苹果最近在官方网站上发布了最新产品，包括新的ipad、红色iphone7系列和配件。

分析师表示，今年是苹果推出iphone 10周年，市场普遍预测iphone8将于今年下半年上市。作为苹果今年的“创新新年”，iphone8将会有很多新的功能，比如oled屏幕、无线充电、面部识别和ar，这有望刺激新一轮手机轮换，这对为苹果手机提供相关配件和服务的供应商是有利的。

从苹果概念股45家上市公司的2016年年报和预测来看，党生科技、金利科技、海云金属、苏州固舒、合力泰、新伟通信、胜利精密、星光科技等8家公司2016年业绩有望翻番；尹田控股、硕博德和金盛精密的2016年年报预计都将实现扭亏为盈。

在投资策略方面，国海证券表示，作为智能手机的领导者，苹果市场份额的扩大以及近年来技术的不断创新和突破，是苹果产业链相关上市公司能够实现持续稳定收入增长的根本原因。目前，在国内，苹果供应链中相关产业的竞争格局已经基本稳定，龙头企业(Aiji、净值和信息)的竞争优势逐渐凸显。

相关概念股:

徐欢电子:调整产品结构提高盈利能力

接受订单更注重财务回报，整体收入有所下降。2016年1月至11月，公司实现合并营业收入215.96亿元，同比增长14.91%。总收入的下降与订单接受策略的调整有关。考虑到综合财务回报率和资源的充足性，公司有选择地放弃了一些毛利较低的订单，以提高整体收入水平和质量。

Sip模块在智能手机领域有着广阔的前景，公司将充分受益。一方面，随着智能手机的不断丰富，越来越多的新产品和配套电路需要集成到智能手机的小空房中；另一方面，随着移动电话的变薄趋势和大电池(体积和容量)的采用，可用于其他组件的主板面积日益压缩。认为在小尺寸手机中应用更多的sip模块是大势所趋，特别是在iphone和三星旗舰机型的指导下，未来会有更多品牌的高端手机和手机中更多的功能模块被sip封装，sip有望加速手机领域的放大。作为sip的全球领导者，在大股东孙月光的支持下，公司有望在未来引入更多的手机品牌制造商和模块类别，并有实力选择毛利润较高的项目来提高收入质量。

汽车电子有望成为公司增长的重要推动力(Aiji，净值，信息)。2015年，公司汽车电子收入为13.33亿元，占总收入的6%。目前的产品是用于车灯和其他模块的pcba，其客户主要来自国际制造商，如博世和法雷奥。该公司计划在未来建立一个汽车信息平台，并预计在2018年实现收入。2018年，新老汽车电子产品预计将占公司总收入的10-20%。

高利润产品的比例增加。2016年前三季度，公司毛利率为10.34%，主要是由于毛利率相对较高的计算机、存储、汽车电子等产品收入正增长。与此同时，该公司接受了消费电子产品的选择性订单，并自愿放弃了一些毛利率较低的项目。预计公司的毛利率在未来三年将保持逐步上升的趋势。

盈利预测和估价。存储产品、汽车电子产品和消费电子产品有望成为公司未来三年的重要增长动力:(1)公司在存储设备领域拥有领先的技术优势，有望实现新的客户突破；(2)公司重视汽车电子业务的增长，计划通过内生性和外延性方法继续扩大产品种类，并计划在未来3-5年内将汽车电子作为增长的重要推动力。据判断，到2018年，汽车电子业务预计将贡献10%以上。收入比率。(3)随着手机功能复杂、外形轻薄化的趋势，sip模块将得到广泛应用。作为行业领导者，公司将受益于行业类别和客户的扩展。此外，公司有意识地筛选投资回报率高的订单，有效地提高了盈利能力。综上所述，预计2016年至2018年归属于公司的净利润分别为9.22、13.63和15.93亿元，相应的每股收益分别为0.42、0.63和0.73元。结合可比公司的估值，该公司2017年的保守估值为20倍。

杰荣科技:专注于精密模具和结构件，并为金属结构件带来新的增长

公司是三星、华为、tcl、魅族等国内外知名品牌的核心供应商。公司自成立以来，一直致力于成为模具和精密结构件的专业制造商，其业务主要定位于为国内外知名消费电子品牌制造商提供模具开发和手机结构件产品。公司具有较强的精密手机结构产品的模具设计开发、制造和综合服务能力，可根据客户需求提供各种手机结构产品的开发、设计和制造服务。

塑料结构件的收入下降，而金属结构件的收入迅速增加。从2011年到2014年，全球智能手机出货量以38%的复合增长率增长，作为占据全球市场约3%份额的手机结构部件制造商，该公司受益于收入的大幅增长。2014年后，全球智能手机出货量增长放缓，由于金属精密结构件对塑料结构件市场的影响，该公司收入下降。然而，随着公司金属结构件生产项目的成功投产，2016年公司金属精密结构件的销售收入达到4.19亿元，其对经营收入的贡献已初步凸显。

下游需求强劲，金属精密结构有望成为新的增长点。根据研究预测，全球手机和平板电脑的出货量将继续稳步增长。据估计，2017年至2020年全球智能手机出货量将分别达到16.31亿部、17.45亿部、18.41亿部和19.20亿部，2016年至2019年全球智能手机金属化出货量将分别达到6.23亿部、6.85亿部、7.90亿部和8.43亿部。随着公司金属结构投资项目的顺利实施，金属精密结构有望成为公司业绩的新增长点。

安捷科技:功能材料的领导者，实现跨越式发展的内生延伸

新客户+新产品是公司主营业务增长的原始驱动力。今年和明年，我们对大客户在公司主营业务中大量消费消费电子功能材料持乐观态度。16年来收入增长放缓主要是由于大客户增长放缓+旧产品价格压力。一方面，今年，客户A有望在10周年之际推出新车型，潜在的变化包括无线充电、oled屏幕、双面玻璃等。对功能设备更新有很大需求。

据估计，今年客户A新功能器件的材料单价将增长3倍。今年第一季度，公司预计利润增长0-30%，在淡季，A客户并不疲软。今年，该公司来自A客户的收入有望迎来销量和价格的上涨；另一方面，公司越来越关注国内大客户，华为的订单今年有望取得突破。在过去的18年里，公司不断增加在R&D的投资，许多新产品预计将进入A客户。与此同时，随着国产机器的加速渗透，公司主营业务将保持较高的增长速度。

延伸逻辑清晰，公司重视与目标公司的协同，实现平台开发。该公司近年来加快了扩张步伐，在14年内收购了新兴控股，并切入金属结构件；17年后，它计划收购新浪微博精密，并切入消费电子产品的精密结构部分。公司重视目标公司客户与产品之间的协同效应，实现基于平台的开发。1)产品协同性:安捷专注于非金属功能材料，新星控股和伟博精密专注于金属结构件，新星和伟博在金属结构件细分上也形成互补优势。三者的结合有助于创造产品协同效应，并提升单个客户的价值。2)客户合作:目前，安捷科技和世信科技的客户主要是海外客户，而新浪微博的精准客户主要是国内消费类电子产品客户，如oppovivo华为，我们对安捷和世信与新浪微博之间的客户分流效应持乐观态度。

盈利预测及投资建议:考虑到收购微博的预计利润(暂假设17年模型中整年合并)，预计公司17-19年的预计净利润分别为8.51亿元、13.85亿元和18.93亿元，对应每股收益分别为1.64元、2.67元和3.66元(考虑新增股本)。公司的主要业务继续切入新产品并保持高增长；延伸方向与主营业务有很强的协同性；结合汽车电子的长期利润贡献，该公司在17年内获得了35倍的市盈率。

[编辑:何晏]