利空因素持续发酵 油价一段时间料维持弱势

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自产油国去年达成减产协议以来，油价一直在上涨。然而，最近几周油价暴跌，因为原油交易商担心欧佩克减产的努力能否抵消原油供应过剩的影响。

周二(3月27日)，在美元疲软的支撑下，国际油价一路上涨。截至北京时间14时19分，wti原油5月份期货交易价格为48.02美元/桶，涨幅约为0.61%；6月份布伦特原油期货交易价格为每桶51.16美元，涨幅约为0.51%。

美国原油15分钟图表

布伦特原油15分钟图表

由于一些产油国减产实施率低于预期，美国原油产量继续增加，国际原油近期承压。其中，纽约原油从每桶52美元左右降至每桶48美元以下，布伦特原油从每桶55美元降至每桶50美元。尽管油价下跌自3月下旬以来已经放缓，

一些产油国对延长减产协议持怀疑态度

今年以来，欧佩克产油国实现了较好的整体减产执行率，但部分产油国并未实现较好的减产。其中，沙特阿拉伯和安哥拉的减产幅度超过了商定的份额。截至2月底，欧佩克和非欧佩克产油国的平均减产执行率为94%。3月后，欧佩克国家减产执行率为106%，而非欧佩克国家的减产执行率仅为64%左右。

欧佩克和非欧佩克产油国3月26日在科威特举行会议，评估原油减产进程，并表示将根据全球原油减产的影响，决定是否将减产协议延长6个月。

目前，欧佩克尚未决定是否延长减产协议。尽管产油国已经提出了延长减产的建议，但从产油国现有的官方声明来看，仍有许多负面情绪，尤其是沙特阿拉伯对其他欧佩克成员国的减产遵守率感到失望。减产协议最终能否延期还不确定。

俄罗斯能源部长亚历山大诺瓦克(Alexander novak)表示，现在谈论是否延长减产协议还为时过早。

原油咨询公司petromatrix的分析师奥利维耶雅各布(Olivier jakob)表示，随着部长会议声明版本的改变，很难预测谁应该在欧佩克中发挥主导作用，而减产协议的市场能否扩大，则更为明显和令人困惑。

美国石油库存输出双升

当欧佩克和非欧佩克产油国忙于减产时，美国原油抓住了增产的机会。根据美国石油服务公司贝克休斯(Baker Hughes)发布的数据，截至3月24日的一周，美国的石油钻井总数升至652口，与上周相比增加了21口，这是连续第10周的增长，也是自1月份以来周度的最大增幅。一方面，美国原油产量持续增长，另一方面，全球原油需求处于淡季模式，导致供需失衡。

根据美国能源信息署(eia)的最新数据，在截至3月17日的一周内，美国原油库存意外增加了近500万桶，达到5.331亿桶，不仅远远超过了280万桶的预期增幅，而且eia库存总量也创下历史新高。美国的高库存和增加的产量使国际石油市场承压。

此外，巴克莱分析师沃伦罗素(warren russell)和迈克尔科恩(michael cohen)在周一(3月27日)的一份报告中表示，由于采矿活动增加，美国原油产量将在2017年底前接近1970年创下的纪录高点。

市场展望

上周，欧佩克未能就延长减产协议达成共识，美国原油库存继续增加，这使得石油市场的负面因素增加而非减少。预计油价将在后期保持疲软，需要时间稳定在底部。

渣打银行(Standard Chartered Bank)在周一的报告中表示，美国原油市场将在未来三个月大幅收紧，预计7月份美国原油库存将低于一年前的水平。然而，该行下调了今年和明年的原油价格预测。

该行解释称，由于一季度油价未能达到预期，二季度临近，油价仍未改善，2017年布伦特原油预测价格也有所下调，目前布伦特原油价格预期值为61美元。

摩根·克里克资本管理公司的基金经理Iusco最近表示，自年初以来，油价已经下跌了10%以上，今年大部分时间都在每桶50美元左右波动。然而，他预测，此后油价将进一步下跌，但随后将逆转，到今年年底将升至每桶60美元。