3月出口改善超预期 二季度贸易仍存压力

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3月份出口增长超过预期。第二季度的贸易仍然面临压力

财新。本报讯(记者刘洋)3月份出口增长超出预期。根据海关总署昨日发布的数据，3月份中国进出口总额为3372.93亿美元，同比增长18.2%。其中，出口1806.09亿美元，增长16.4%；进口1566.84亿美元，增长20.3%；贸易差额为239.25亿美元。

根据出口数据，3月份的出口增长率比2月份高17.7个百分点。根据累计数据，一季度累计出口4827.92亿美元，同比增长8.2%，同比增长22.6个百分点。

“最近，美国经济有所改善，欧洲和日本的制造业繁荣达到新高，主要新兴市场经济体正在逐步复苏。外部需求的改善推动了出口需求，制造业pmi新出口订单指数已连续四个月上升至51%。3月份，对美国、欧盟和东盟的出口增长率达到两位数。”交通银行金融研究中心(601328，BUY)高级研究员刘学智昨日分析称，尽管存在全球经济复苏缓慢、贸易保护主义抬头、英国退出欧盟和欧洲大选等不确定因素，下半年出口形势仍需进一步观察，但预计全年出口形势仍将明显好于过去两年。

进口方面，虽然3月份进口同比增速较2月份有所下降，但进口增速已连续三个月高于两位数，1-3月份进口增速分别为16.7%、38.1%和20.3%。全年第一季度，进口额为4171.83亿美元，同比大幅增长24%。

刘学智认为，基数低、价格上涨和需求上升推动了进口的快速增长。“随着低基数效用的削弱和进口价格同比增长的缩小，未来进口增长率可能会回落，但很可能年进口增长率将高于出口增长率。”

同一天发布的数据显示，第一季度贸易顺差为656.09亿美元，同比下降566.84亿美元，同比下降40.3%。尽管出口形势正在好转，但预计出口增长率将高于过去两年。由于进口增速大幅提高，贸易顺差可能大幅降至4000亿美元以下，接近2014年的水平，这是过去三年的最低值。

兴业证券(601377，BUY)首席宏观分析师王汉认为，考虑到ppi增长率逐渐下降以及国内主动补货即将完成的事实，进口需求在短期内可能会继续放缓。与此同时，出口的外部压力面临更大的上升风险。一方面，近年来，美国要求减少中国贸易顺差的呼声和外部压力一直在上升；另一方面，美国居民收入的增长率逐渐放缓，这意味着他们的终端消费需求也可能放缓。这两个因素将导致中国出口面临的外部压力逐渐加大。