抢筹金科翻版“万科股权争夺战”：黄红云联手盟友御融创胜算几何？

本篇文章2432字，读完约6分钟

《经济观察报》记者章小蕙在金科房地产集团有限公司(000656.sz，以下简称金科)工作半年，未派尚宇(融创中国执行董事)和张强(融创中国副总裁)两位董事出席金科2016年度股东大会。

虽然融创中国已通过其子公司天津金菊物业管理有限公司成为金科最大的单一股东，拥有16.97%的股份。

金科的实际控制者黄红云发生了巨大的变化。在过去的一个月里，金科发布了两个令人惊讶的公告。

首先，2017年4月1日，金科宣布黄红云与其配偶陶宏宇已经离婚，但离婚后，两人仍签署了一致行动关系；其次，2017年4月13日，金科宣布黄红云与广州安顺贸易有限公司(以下简称广州安顺)于2017年4月10日签署了《一致行动协议》，广州安顺承诺在90天内购买2亿股金科股票。

一场关于金科股票的戏剧正在慢慢上演。

股权分配

金科股份2016年年报披露了金科股份的最新股权结构。

目前，金科前10名股东中，第一股东(天津金菊物业管理有限公司)持股16.97%，第五股东(天津润鼎物业管理有限公司)持股2.21%，第七股东(天津润泽物业管理有限公司)持股1.90%，均由融创中国控股，实际控制人为孙宏斌。三者之和表明孙宏斌持有金科股份总数的21.08%。

以为例，第二股东重庆投资(集团)控股有限公司(以下简称投资)持股14.20%，第三股东持股9.32%，第四股东陶持股2.49%，均为一致行动人，实际控制人合计持有股份26.01%。

但是，仍然有一个特殊的情况，一个很大的不确定性的关系，因为和陶已经解除了他们的婚姻。根据双方在投资51%和49%的股权比例，经一致行动同意:持有16.562%的股份，陶持有其余9.448%的股份。

一旦双方解除一致行动关系(历史上金科股份已经解除了一致行动关系)，融创中国将有机会成为金科股份的实际控制人。

双方的筹码都已经是光明的一面，在金科持有更多股份，融创中国和黄红云都是如此。任何一方都可以最大限度地保证自己在该公司的利益。

因此，不难理解为什么黄红云突然找到了一个新的一致行动，广安讯增持了2亿股金科股票。根据金科股份的公告，广安讯同意在本协议签订之日(4月10日)起90天内，通过集中竞价方式，全额购买金科股份2亿股，最多不超过金科总股本的3.7433%。如发生违约，广州安顺将承担2亿股金科股票价值(90天内平均价格)的2%作为违约金。

如果按金科目前6元的股价计算，广州安顺将需要花费12亿元现金。

在完成了对金科2亿股的收购后，广安顺的筹码加起来，黄红云可以控制金科29.7%的股份，这进一步拉开了与融创中国8个百分点的距离(假设它不增持)。除了金科集团的员工持股，黄红云对金科股份的控制预计将超过30%。

《经济观察报》记者问金科秘书长刘中海，一旦广安讯开始增持，上市公司是否会立即宣布增持。对此，刘忠海表示，根据深交所的规定，超过5%的股权变动需要公告，其余为股东自愿公告。

至于融创，在尚余董事唯一一次现场出席股东大会期间，尚余曾回答说，不能排除融创未来增持金科股份的可能性。

从各种态度来看，双方都对金科股票的未来发展持乐观态度，并计划继续增持。另一方面，黄红云率先迈出了筹集资金的第一步。

从两年前减持到两年后增持，黄红云的人生也经历了巨大的变化。从巅峰到低谷，从投资新能源到辞去金科股份有限公司董事长，这两年来的故事太多了，唯一不变的是他对金科的执着。

作为实际控制人，黄红云在年度股东大会上发表了一个雄心勃勃的讲话，他说:我希望金科在未来几年能昂首阔步地走进1000亿元俱乐部。

目标1000亿

2017年4月19日下午，金科股份有限公司股东大会通过了每10股分红2元的高分红计划，即金科股份有限公司以现金方式分红10亿元。

出席股东大会的实际控制人黄红云表示:我希望金科今后每年将50%以上的利润用于分红，金科2017年的营业收入将达到500亿元。

从2016年的表现来看，金科是一个高质量、快速增长的二线城市房地产开发商。2016年，金科营业收入322亿元，比2015年的193亿元增加近130亿元，增幅超过60%；就利润而言，净利润增长了近10%。

这样的财务数据在房地产行业已经很好了。股份有限公司董事长姜表示，将在现有稳定的基础上，调整原有的五年战略规划，实现跨越式发展。公司自上而下发展势头强劲，土地收购是未来的关键。

实际控制人黄红云表示，我对金科的未来充满信心，并一直在与董事会沟通。我希望金科下一年(2018年)的收入目标是1000亿元，下一年(2019年)将实现2000亿元的收入。

根据这个计划，如果收入能达到2000亿元，金科将进入一线房地产开发商的阵营。

然而，有一个方法可以快速实现金科2000亿元的战略目标:与融创中国合并。融创地产2016年的营业收入为353亿元，两家房地产公司2017年的目标都超过500亿元，这被认为是容易实现的。

无论如何，金科和融创是中国房地产行业两种不同风格的房地产企业:金科稳健；融创更激进，其房地产项目销售公司以激烈著称。然而，融创瞄准了金科，这两家公司纠缠在一起。2016年，两家公司的营业收入相当。

与孙宏斌相比，黄红云似乎更愿意花钱，比如借给乐视实际控制人贾跃亭150亿元人民币。在资本市场上，孙宏斌比黄红云更愿意投资。

事实上，早在2016年底，人们就开始争相增持金科股票。孙宏斌以固定收益方式突袭金科后，直接横扫二级市场，增持金科股份(详见2017年1月25日金科股份公告)。

由于金科股票决定高速扩张和发展，2017年10月，当融创中国对金科股票的限售股到期时，很可能双方都不会有急于增持金科股票的输家。

章小蕙经济观察报记者

《经济观察报》资深记者，从事新闻工作12年以上，关注时事和企业新闻报道，擅长采访、调查、取证和突破。他自2006年起在《经济观察报》华东新闻中心(上海)工作，2008年派驻重庆，负责西南地区的新闻报道。

重庆居民

签署