广发基金：债券通对吸引外资流入将产生积极影响

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中国证券报(记者文成)近日，中国人民银行批准了香港与内地的债券交易。债券通行证的正式推出时间将另行公布。在初始阶段，债券将向北方开放，并在未来适当时候向南方开放。北翔通没有投资额度限制。

对此，广发基金指出，债券通行证的推出有两个历史背景:一是利率市场化，二是人民币国际化。前者要求不断丰富和完善内地债券市场的参与者结构。目前，海外机构在中国内地债券市场的比重仍然较低，明显低于亚洲新兴经济体国债市场20%的平均水平；后者是随着人民币正式进入特别提款权，海外机构投资者配置人民币债券的需求也将大幅增加。债券通的建设将推动人民币债券市场交易结算体系的不断完善，为更多海外投资者提供便捷友好的制度环境，为未来与其他国际金融市场的互联互通奠定基础，构建完全开放的债券市场，推动人民币国际化的深化。

鉴于债券互联的影响，广发基金表示，对于海外基金来说，是否进入mainland China债券市场主要可以从风险和收益两个角度考虑。收入方面，由于mainland China债券收益率相对较高，主权评级高于其他新兴经济体，此外，考虑到人民币纳入sdr，海外机构对人民币资产配置的需求也会增加；在风险方面，由于短期内人民币汇率风险的管理工具仍然缺乏，套期保值外汇风险的成本仍然很高，预计短期内对整体市场的影响不会太大，海外资本更有可能在短期内关注利率品种，特别是结合香港国债期货实施各种交易策略。中长期而言，债券互联将对丰富中国内地债券市场的投资者结构和吸引外资流入产生积极影响。