解读：白马蓝筹股再度发力 贵州茅台等连创新高

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证券时报网络(STCN)5月23日，

5月23日，白马股再次发力，贵州茅台等几只股票再创新高。贵州茅台的最高价格达到450.80元，创历史新高，市场价值超过4600亿元；Hikvision今日早盘最高价为28.80元，创历史新高，市值超过2600亿元；中国平安的最高价是44.18元，创下新高；招商银行盘中最高价为21.88元，创下新高。

根据广发证券的统计，消费行业有22只领先的股票。自去年2月以来，消费白马指数明显优于上证综指；在基金头寸方面，自去年第一季度报告以来，活跃的部分股票+混合基金不断增加头寸，消耗了大量资金。截至今年第一份季度报告发布之时，基金头寸消耗白马的比例高达12%，远远超出了8%。

针对近期白马蓝筹股连续创新高的现象，市场舆论给予积极评价，称这是a股市场进入成熟阶段的标志，以白马股份低估值、高股息率为代表的选股思路有望成为a股市场参与者认可的投资标准。

然而，也有观点认为这只是一个组织的周期性升温行为，这实际上是a股市场上股票基金的无奈选择。它在历史上出现过多次，但很难持续。

对此，郭进证券认为，在市场大幅波动后，个人投资者离开市场的速度会更快，而保险等基金正在缓慢配置股权资产，导致a股机构投资者比例增加，消费白马行业的吸引力增加。这类似于美国美容50前后市场风格的变化。20世纪60年代，美国股票市场经历了电子繁荣、并购浪潮和概念投资三个阶段。从1968年到1973年，市场回报率表现领先的是以红颜50为代表的白马股。这与a股市场从2013-2015年的创业板牛市到目前的白马股消费的演变非常相似。

从短期来看，投资者的白马消费来自行业的比较优势。与历史估值相比，目前消费白马板块的估值并不低，但考虑到目前的估值与国际市场相比仍然较低，投资者的结构和交易习惯正在发生变化，基金头寸的比例仍然不高，投资者可以从行业比较的角度加入消费白马板块。

相关机构的分析师也认为，a股市场的白马股正在升温，只是因为a股缺乏新的高增长股。同时，以白马股票为代表的投资理念只能被视为价值投资的一个标准或标准之一，因为高增长也是价值投资的核心。如果白马股份的股价上涨速度快于业绩增长速度，它还将面临估值压力，这可能是美的集团(Midea Group)和博斯电气(Boss Electric)等大股东或高管最近减持的原因之一。

因此，目前白马股的股价表现确实艰难，但也面临估值过高的担忧。大股东或高管的减少已经发出了信号。因此，无论这些股票表现如何，都无法吸引增量基金的注意力。缺少增量资金，a股只能被抛弃。因此，一面是白马股的上涨通道，另一面是a股的持续低成交量。

(证券时报新闻中心)