“特朗普经济学”副作用：黄金ETF资金流向明显分化

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据彭博社报道，黄金将投资集团分为两大阵营。自11月11日以来，投资者每周都从全球最大的黄金交易所交易基金SPDR黄金股份有限公司撤出。基金投资者主要是大型机构；相比之下，受到散户投资者追捧的ishares gold trust则出现了来自周度的资本流入。

自特朗普赢得大选以来，他支持经济增长的政策前景推动美国股市反弹，大型共同基金、养老基金和对冲基金纷纷转向股市寻求更高回报。散户投资者担心特朗普的保护主义政策将抑制全球贸易和增长，因此他们再次追逐黄金。上月的彭博调查显示，超过三分之二的投资者有这种担忧。他们预测，随着政治不确定性提振市场对避险资产的需求，金价今年将反弹。

目前，黄金价格已经从12月15日达到的10个月低点反弹了5.4%。上周，熟悉中国计划的人士透露，一旦特朗普上台，对中国出口产品实施惩罚性措施，并引发中美贸易战，中国将准备报复。

根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，投资者上周从spdr黄金股票中撤出了3.071亿美元，ishares gold trust的资金流入量为8080万美元。彭博社(Bloomberg)智库的etf分析师埃里克巴尔丘纳斯(eric balchunas)表示:“热钱似乎显示出投资者对黄金的真正负面情绪，尤其是在gld市场。”散户投资者和顾问似乎在继续通过其他渠道增加黄金在他们资产组合中的比例，包括ishares gold。"

担忧被重新点燃

欧亚集团的分析师认为，特朗普的政策可能导致全球不稳定上升到二战以来的最高水平。美国前财政部长劳伦斯？劳伦斯萨默斯(Lawrence summers)上周表示，投资者对特朗普的政策风险过于乐观，他的计划将为下一次金融危机奠定基础。

早些时候，根据彭博社调查的26名分析师和交易员的中值预期，到2017年底，金价有望反弹至1300美元/盎司。

尽管不确定性将散户投资者和海外投资者带回黄金市场，但机构投资者正在抛售黄金，转向回报率更高的美国股市。现在道琼斯指数徘徊在20，000点左右。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，上周股市etf资本流入为150亿美元，而黄金ETF资本流出为1.06亿美元。特朗普赢得大选后，加速经济增长的预期增加，美国股市反弹。

自11月中旬以来，对冲基金和大型投机者(他们需要向美国政府报告自己的头寸)已经减少了对金价上涨的押注。根据商品期货交易委员会(cftc)发布的最新数据，黄金期货和期权的净多头头寸连续第八周下跌至34560手，为去年的最低水平。

“机构投资者已经逆转。他们在2016年初开始寻找黄金。”“ishares gold可能是资金的长期流入，而且很可能会在此类基金中停留更长时间。”

根据美国银行美林的数据，自2008年11月8日以来，美国股市的资金流入总额已达700亿美元。美国银行、摩根士丹利和高盛上周都警告称，股市反弹可能会逆转。

摩根士丹利(Morgan Stanley)股票衍生品策略师布拉姆卡普兰(Bram kaplan)表示:“现在是买入美国股票对冲的好时机，包括与黄金和S&P 500指数相关的所谓‘双数字’期权。”

“自去年12月以来，黄金市场上的投资者和逢低买入行为日益增多，”rbc财富管理公司(rbc wealth management)驻纽约负责人乔治·格罗(george gero)表示。“他们大多是海外投资者。美国对黄金不感兴趣，因为基金经理纷纷涌向股市。”