改弦更张 陕国投终止重组 改为定增

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证券时报网络(STCN)1月11日，

《证券时报》记者胡飞军

1月10日晚，陕西国投宣布终止以注入长安银行股份为主要内容的重大资产重组，转而以现金增资，引起市场关注。

据业内人士称，这一决定将在短期内受到不利条件的影响，导致重组不成功。这并不意味着陕西国投此前确立的财务控制战略已经受阻，而是寻求增资扩股。增强资本实力有利于后续转型。

许多因素阻碍了资产注入

对于终止重组的原因，陕西国投表示有两个原因。

一方面，由于部分标的股权(长安银行)在5年内不能转让，其他股东难以转让部分股权，难以符合相关监管政策；

另一方面，由于市场等客观因素，标的股权的评估价值可能不尽如人意，公司与交易双方未能就标的股权的转让计划和业绩承诺达成一致。

因此，为避免因长期停牌而损害投资者利益，各方经过认真研究，决定停止策划此次重大资产重组，公司将继续推进金融控股战略的实施。

具体来说，记者从陕西国投董事会办公室了解到，正是因为陕西国投最大股东陕西煤业集团所持有的长安银行20%的部分股份在5年内无法转让，这成为此次重大资产重组的一个重要障碍。

同时，目前，上市城市商业银行的整体估值相对较低。如果难以继续推进，可能会影响中小投资者，因此公司决定终止此次重大资产重组。

一些分析师认为，长安银行作为陕西省的一家城市商业银行，自2009年成立以来，经营稳健，表现良好。由于经济低迷，国内银行业整体运行压力较大，估值不如往年。作为一个金融业，从金融市场的角度来看，它仍然具有投资价值，在未来条件成熟时，仍有可能注入陕西国投。

扩大转型资本

同时，在终止重大资产重组的同时，陕西国投继续计划非公开发行，寻求增资扩股。

事实上，作为中国金融市场的第二大子行业，信托业的快速发展受到一个非常重要的因素的制约，即净资本管理。在此背景下，陕西国投将其重大资产重组计划调整为非公开发行，并进行增资扩股，这也得到业界的认可。

信托业的资本约束日益加剧，资本实力是信托公司评级和金融同业合作准入资格的重要评价指标，也是信托公司实现业务转型和抵御风险的重要支撑。陕西锅头说。

数据显示，2016年以来，20多家信托公司计划增资扩股，增资近500亿元，4家信托公司注册资本超过100亿元。

2014年后，陕西国投推出全国布局、多头发展战略后，迫切需要启动新一轮增资扩股，以增强公司资本实力，提高市场竞争力。

因此，本次重大资产重组终止后，陕西国投将继续计划通过非公开发行股票的方式补充公司资本，公司第一大股东(陕西煤业集团)和第二大股东(陕西高速集团)计划参与现金支持公司业务发展。

继续推进金控梦想

值得注意的是，陕西国投在第一大股东和第二大股东参与固定增资的声明中表示，增资后投入更多优质金融资源成为公告的亮点。

记者注意到，近年来，陕西国投在其年报中表示愿意搭建一个财务控制平台。2015年12月10日，陕西国投获得银监会固有资产股权投资资格审批。在实际布局上，陕西国投先后参与了长安银行(1.21%)、永安保险(2.29%)、陕西黄金资产(5%)等多家金融机构，这意味着公司董事会从未放弃对全牌照的诉求，而且在信托业整体转型的背景下，多牌照跨行合作的创新业务需求也成为陕西国投追求财务控制布局的重要驱动力。

此前，有媒体报道称，在陕西国投的第一大股东陕西煤业集团的规划中，陕西国投作为其唯一的上市金融企业，具备整合除长安银行以外的集团其他金融股权的条件和资格。它还包括开源证券(832896)、幸福人寿保险、长安期货、开源保险经纪等。这些都有可能成为陕西国投未来构建黄金控制平台所需注入的资产。陕西省政府也打算让陕西国投市场化

由于这种预期非常强烈，即使在暂停注资后，一些分析师表示，长安银行也无法注入可能由客观原因造成的短期停滞。未来，陕西煤业集团仍有非常明确的意向向陕西国投注资。然而，这一次，第一大股东和第二大股东将通过现金增资，在现金为王的时代，这可能会有一个更长的战略布局。

(证券时报新闻中心)