企业发展并非IPO“一条道”

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“老甘妈”没有上市，但仍创造了骄人的成绩。由此可见，ipo和上市并不是企业发展的“华山之路”。

说到“老干马”牌辣酱，几乎每个中国人都知道。由于其独特的风味，“老干马”已经成为人们日常饮食中的一种常见的酱料，甚至已经走出国门。就在几天前，一份网上报道称，老甘马的创始人陶华碧悄悄辞职，这让这家公司和一直关心自己生活的陶华碧进入了我们的视线。“老甘妈”的创始人陶华碧已经把公司几乎所有的股份都给了儿子，不再过问公司的具体事务。

这实际上是三年前发生的一件旧事。只有“老干妈”不是上市公司，没有向市场发布相关信息的法律义务，但已经履行了工商登记的相关手续，因此没有引起人们的普遍关注。

令人惊讶的是，一个产品在国内外都很受欢迎的企业却不是上市公司。根据我国资本市场对企业上市的描述，企业上市有很多优势，可以打开市场融资的大门，在市场激励下实现快速发展。

然而，这家在20世纪90年代初注册成立的家族企业，20多年来一直没有选择上市，但也取得了显著的发展。去年，由于许多企业经营困难，老甘马的销售额超过了45亿元，产值在20年间增长了600多倍。老甘妈的一瓶辣椒酱平均8元，每天生产230万瓶，每年使用4.5万吨辣椒和10多万吨植物油；在过去的三年里，下一年的纳税额为20.62亿元，在过去的20年里，纳税额增加了150倍。

对于这样一个优秀的企业来说，在20多年的时间里，证券公司的投资银行家们将不可避免地打破这个门槛。然而，该公司的创始人陶华碧坚持自己的“四不”，“不逃税，不贷款，不欠债，不上市”，并阻止说客上门。陶华碧想:“我对上市和融资一窍不通。”我只知道一旦我上市，我可能会破产。上市是骗人的钱，所以我决心不上市。”

根据现代市场经济理论，她的观点是有偏见的。然而，这些话实际上在很大程度上触及了企业上市的副作用。虽然企业上市可以获得巨额融资，但这也意味着企业的责任加重了。企业必须按照相关法律法规披露信息，不存在任何商业秘密；企业利润应由其他股东分享，不再排他给经营者；更严重的是，企业的所有权也将被其他股东分割，创始人将不再享有控制企业的权利。如果他遇到有权势的外国股东，创始人可能会被赶出公司，公司可能会完全变得面目全非。

在市场政策方面，只强调ipo融资的功能，而对于市场机制下的新老股东之间的抵制，管理层采用“拉错框架”来保护公司原股东的利益。正是这种市场氛围导致许多企业忽视上市风险，竞相进入ipo团队。显然，市场管理和市场舆论都有值得反思的地方。

正是因为企业上市有两面性，许多海外企业坚持不上市。一些家族式的百年老店能够代代相传的原因与这种坚持不无关系。由此可见，ipo和上市并不是企业发展的“华山之路”。要消除目前的“ipo堰塞湖”，减轻资本市场的压力，可取的办法不是加快ipo审批节奏，而是鼓励更多企业向“老教母”学习，而不是把重点放在投资者的口袋上，秦英应该培养内部实力，办好企业。