穆迪：中国债券市场改革提速

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穆迪投资者服务公司最近表示，随着中国国内债券市场改革的不断推进，在国内债券市场更大的资产池和更多的交易和多元化机会的支持下，人民币债券发行和投资活动将继续从海外市场向国内市场转移。

穆迪副总裁钟文全表示，去年国内债券市场的改革提高了信息披露水平，放宽了外国投资者投资国内债券市场的限制。预计上述因素将鼓励更多国际投资者扩大对政府债券和政策性银行债券以外的债券的投资。

截至2016年底，国际投资者在国内债券市场的投资总额已达到7790亿元，规模已超过境外人民币债券投资5540亿元。与此同时，海外人民币债券发行市场大幅萎缩。2016年，海外发行的人民币债券总额仅为约1300亿元，而2015年和2014年的人民币债券总额分别约为1700亿元和3000亿元。

穆迪表示，尽管国内债券市场增长强劲，但中国将出现收紧货币政策的迹象，债券违约的威胁将持续存在，这意味着2017年国内债券市场将面临前两年更多的不利因素。

具体而言，2月3日，中国人民银行将7日、14日和28日反向回购利率分别上调10个基点，这是自2013年以来7日和14日反向回购利率首次上调，也是自2015年以来28日反向回购利率首次上调。此外，中央银行还提高了长期贷款的贷款利率。长期贷款业务类似于贴现窗口，可以为金融机构提供短期流动性。穆迪认为，此举表明，与前两年相比，2017年国内债券市场的流动性可能会收紧。然而，由于中国政府的政策侧重于维护经济、金融和社会稳定，政府不太可能允许大范围的违约，这将削弱国内债券市场的稳定性。