央行官员：对人民币汇率和外汇储备并未设定任何底线

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最近，要求央行收紧资本管制和货币政策以稳定人民币汇率的呼声越来越高。据中国人民银行官员称，人民币汇率和外汇储备没有底线。

据路透社报道:据中国人民银行官员称，人民币汇率和外汇储备没有底线。

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人民币汇率控制趋势:严格控制规避政策的投机套利行为

最近，要求央行收紧资本管制和货币政策以稳定人民币汇率的呼声越来越高。

中国央行行长周小川在3月10日举行的新闻发布会上明确表示，人民币将实行有管理的浮动汇率。固定汇率不利于经济增长，是刚性的表现。人民币汇率未来的波动趋势在很大程度上取决于经济是否健康，金融是否稳定。应该说，随着中国经济增长趋于稳定，结构调整继续取得成效，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

中国央行副行长易纲在3月4日接受媒体采访时也直言不讳地表示，加息问题主要是由国内因素造成的，取决于经济发展和价格。“我认为这必须再次看到。”

值得注意的是，国家外汇管理局副局长方尚普3月3日在《中国外汇》上撰文指出，负面清单应本着审慎的原则设定，微观领域的外汇限制应逐步取消，投机套利行为规避政策应严格控制。

“这在一定程度上反映了央行未来汇率管理策略的新趋势，即中国货币政策的调整将逐步摆脱美联储加息等外部因素，更加注重国内经济发展和去杠杆化以防范风险。需要。”一家国有银行的外汇交易员指出。他分析称，央行此举有两个方面的原因:第一，美联储最近的加息讲话没有导致人民币汇率大幅贬值，表明市场对人民币贬值的预期明显提高；第二，央行正在寻求一种新的汇率管理策略，以增强汇率的灵活性，保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。

自由汇率浮动没有时间表

除了通过加息稳定人民币汇率之外，金融市场上还有另一种声音，即人民币可能希望采用自由浮动汇率，通过一次性贬值达到均衡汇率水平，市场购汇需求将会下降，人民币贬值预期自然会破灭。

易纲在两会期间接受媒体采访时表示，央行没有关于是否采用自由浮动汇率的时间表。他认为，最近人民币汇率相对稳定。

周小川在3月10日的新闻发布会上表示，在过去的一年里，唱空人民币的声音相对较强，主要是因为市场担心中国经济增长下滑，这导致许多对冲基金增加头寸，追随空人民币的趋势；此外，去年下半年，中国加大了对外国投资和其他外汇的投入，受特朗普当选美国总统的影响，人民币汇率大幅波动。然而，随着中国经济的稳步发展和供给侧结构改革取得的一系列成果，国际市场对中国的信心有所增强，人民币汇率自然会进入稳定的波动趋势。因此，今年央行的相关政策没有太大变化，但在执行和监管方面会更加细化。

“事实上，央行高层的这一表态相当于间接否决了人民币汇率自由浮动的提议。”上述国有银行的外汇交易员认为。

慕容投资创始人赵衷分析称，中国央行没有设定人民币汇率自由浮动的时间表，存在许多担忧。首先，人民币一次性大幅贬值会给许多企业带来更大的经营压力，不利于当前国内经济的稳定和复苏；二是可能引发新一轮资本外流压力，对外汇储备构成新的冲击；第三，此举也可能引发国际市场对人民币竞争性贬值的担忧，这不利于经济全球化进程和全球金融市场的稳定。

北京大学国家发展研究院经济学教授黄也指出，如果浮动汇率机制良好，并不是说浮动汇率可以在任何时候实施。就今年的经济形势而言，浮动汇率既有有利因素，也有不利因素，因此我们应该积极寻找时机，首先提高人民币汇率的灵活性。

近期市场传言暗示，央行可能会利用美联储3月份加息的机会，进一步扩大人民币汇率波动区间，通过加快释放人民币贬值压力来抑制新一轮资本外流压力。

上述国有银行的外汇交易员指出，贸然扩大人民币汇率波动范围，可能导致人民币短期过度贬值，引发新的市场恐慌。

资本项目是“宽松和紧缩”的

尽管人民币汇率面临下行压力，但央行没有显示出收紧资本管制的迹象。

目前，中国只有少数几个业务领域仍在实施资本账户控制。市场普遍关注央行未来将取消外汇限制的微观领域。

根据国际货币基金组织的分类，资本账户控制分为7个主要项目和40个次要项目。目前，中国约有35个小项目是完全或部分可转换的，只有5个小项目仍未完全可转换，主要涉及个人跨境投资和非居民在国内市场发行股票等金融工具。

一些国有银行的外汇交易员分析称，央行最近要求个人5万美元的外汇额度不得用于投资海外金融产品和海外房地产，未来取消外汇限制的微观领域可能出现在企业资本的跨境双向投资领域。

基于央行近期一系列资本项目的有序放开政策，未来三个领域的外汇限制可能会进一步取消:一是合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)可能会继续放宽配额限制。最后，资金汇划的截止日期将被取消，资金汇划的比例和分期汇划将不受限制；二是吸引更多国际金融机构参与国内银行间市场债券和外汇衍生品投资，促进相应金融衍生品市场的发展；第三，允许金融机构和企业在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内，独立开展本币和外币跨境融资。

“在此背后，央行在稳步放开资本项目可兑换性的同时，将按照准入前国民待遇和负面清单的原则，从审批到监测预警，从资本控制，推进外汇管理办法。转向谨慎管理。”上述国有银行的外汇交易员认为。

方尚普在上述文章中指出，央行未来的外汇管理方式将包括完善跨境资本流动宏观审慎管理的预警和应对机制，以及对外汇流动性和跨境资本流动进行反周期相机调控和精确调控；依据“会展业三原则”，加强银行外汇业务真实性和合规性审计；巩固跨境资本流动统计监测系统。

"这些措施与加强打击投机套利等违规行为密切相关."上述国有银行的外汇交易员认为。(汇通。com)