谁说美联储进入加息周期 黄金一定会跌？

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由于市场抑制了美联储本月加息的预期，金价自去年12月以来的上涨戛然而止，但纵观美国最近几轮加息，金价最终表现良好。

根据下图，在2004年6月至2006年6月的美联储紧缩周期中，联邦基金利率从1%升至5.25%，但黄金价格在此期间上涨了52%。此外，从1999年6月至2000年5月，美联储的利率也从4.75%攀升至6.5%，但同期黄金价格也上涨了5%。

(黄金在上一个美国紧缩周期中上涨。来源:彭博财经网)

鉴于这一现象的原因，彭博社(Bloomberg)策略师迈克麦克格隆(mike mcglone)解释说:“美联储经常收紧货币政策，因为它担心通胀，而黄金在通胀环境下表现良好，它也被视为一种反通胀资产。”此外，由于对英国退出欧盟、欧洲选举和美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策的担忧，投资者还将利用最近的抛售购买黄金进行对冲。”

富达投资(fidelity investments)管理着15亿美元黄金投资组合基金的乔威克威尔(Joe wickwire)也表示:“短期负面情绪令黄金资产类别受挫，但从长期来看，这为投资者提供了一个好机会。”

他补充道:“如果以前不同国家之间存在摩擦，金价可能会受益。”

上周，金价创下自去年11月以来的最大跌幅，今年以来的涨幅已收窄至5%左右。上周五(3月10日)，美国2月份公布的非农数据有所改善，这加剧了美联储今年将至少加息三次的猜测。

自去年12月美联储十多年来第二次加息，并暗示可能在2017年加息三次以来，黄金价格在12月15日触及每盎司1123美元的10个月低点。然而，自今年年初以来，金价已经反弹，并于2月27日触及1，263.91美元/盎司的三个月高点，比去年12月中旬的低点高出13%。

(现货黄金来源:彭博，fx168金融网)

管理6亿美元的usaa贵金属；矿产基金(minerals fund)的基金经理丹登博(Dan denbow)表示:“虽然短期调整是痛苦的，但只要这一时期过去，金价就会开始再次正常化。”他预测金价上涨的可能性大于下跌的可能性。

瑞银财富管理部门大宗商品和外汇策略师韦恩戈登(Wayne gordon)认为，在美联储3月份会议后，金价将再次走强。他指出，“随着实际收入利率下降，以及法国第一轮大选可能引发新的不确定性，金价应该会上涨。”

瑞银估计，未来12个月的金价为每盎司1300美元。周二(3月14日)亚洲市场开盘时，现货黄金交易价格为每盎司1202.78美元。

摩根大通(jpmorgan)技术分析师托马斯安东杰(Thomas anthonj)表示:“贵金属行业似乎已准备好迎接逆势上涨。”他表示，摩根大通已经增加了其多头黄金头寸。