公开市场净回笼100亿元 3月资金面料维持紧平衡

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核心提示:周三(3月15日)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天400亿元的反向回购操作，成功利率分别持平于2.35%、2.5%和2.65%。由于今天公开市场将有700亿元的反向回购到期，单天净提款为100亿元，这是公开市场重启反向回购操作后的连续第三天。

2017年央行公开市场操作

周三(3月15日)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元和28天400亿元的反向回购操作，中标率分别为2.35%、2.5%和2.65%。由于今天公开市场上有700亿元的反向回购到期，单天净提款为100亿元，这是公开市场重启反向回购操作后的连续第三天。

根据中国金融信息网人民币渠道数据，本周逆回购总额为3900亿元。从周一到周五，800亿元、800亿元、700亿元、1000亿元和600亿元的反向回购分别到期。没有回购，央行票据到期。

昨日，银行间货币市场的资金利率普遍趋于上升。在银行间质押式回购市场(存款机构)，主要期限利率相继上升，隔夜和7天加权利率分别上升了2个基点和9个基点，14天加权利率上升了11个基点。市净率也大幅上升，隔夜市净率下降0.29个基点，至2.3761%；7天期shibor上升0.30个基点至2.6520%，一个月期shibor上升1.17个基点至4.1343%，继续创下2015年4月20日以来的新高；三个月期间持平于4.2925%。

分析师认为，短期资金是安全的，但跨境资本流动仍存在不确定性，企业纳税也不时受到影响。与此同时，季末和可转换债券发行的加速将不可避免地扰乱基金。因此，流动性仍然不容乐观。不过，考虑到市场的预期和准备，本季度流动性风险没有必要太担心，预计资金将继续处于紧张平衡状态。

根据中信证券明明研究团队的研究报告分析，为了引导基金脱离虚拟现实，更好地支持实体经济。货币政策需要强化其传导功能，例如通过有针对性的信贷供给和psl，实现资本与实体经济的点对点联系，而不是迅速收紧货币政策。货币政策的快速收紧不仅难以解决资金从虚拟到真实的偏离问题，还可能导致过度的市场波动和风险。在后期，货币政策仍应保持中性和稳定。

周二晚间，光大银行宣布将于本周发行光大可转换债券，这也是自去年7月停牌后，光大可转换债券的复牌。国信证券固定收益研究团队指出，虽然目前的融资形势继续保持稳定和宽松，但考虑到银行更严格的mpa考核、日常纳税和光大银行可转换债券的发行，各机构对后续融资的预期仍持谨慎态度。

国信证券还表示，在货币政策趋紧的基调下，预计随着今年第一季度末表外财务管理mpa监管新规的实施，流动性监管指标将更加严格，预计3月份资金将保持紧张平衡。