豆粕期权合约月份设计知多少

本篇文章829字，读完约2分钟

合约月份与目标期货合约月份相同，豆粕期权合约月份为1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月和12月。

从全球来看，主要交易所期权合约的月度设定主要与基础期货合约一致。随着期权市场的发展和成熟，近年来交易所在根据市场需求设定合约月份方面做了一些创新，增加了期权产品的灵活性和便利性。例如，以2012年12月的玉米期货合约为目标，芝加哥商品交易所推出了2012年9月、10月和11月到期的期权合约。

设计与目标期货合约月份一致的期权合约月份主要有两个考虑因素:一是充分发挥期权产品的套期保值功能。当所有月份的期货合约都有相应的期权合约时，每个期货合约都有套期保值和策略组合的期权合约，可以充分发挥期权在基础产品价格发现和风险规避中的作用。第二，便于市场接受。作为一种新的衍生产品，期货期权的设计应该在满足基本原则的基础上尽可能简单易懂，以便市场参与者能够尽快熟悉规则和合约。

豆粕期权的最后一个交易日是标的期货合约交割月份前一个月的第五个交易日，其到期日与最后一个交易日相同。

根据国外经验，美国和日本期权的最后一个交易日是基础期货合约交割月之前的月底。例如，芝加哥期货交易所大豆期货期权的最后一个交易日是最后一个星期五，比目标大豆期货合约月的第一个通知日至少早两个交易日，即交割月的前一个月。

当设计最后一个交易日时，大型商业机构应该尽可能地将它与基础期货合约的到期月份接近。期权合约作为标的期货合约的风险管理工具，应尽可能覆盖标的期货合约的生命周期，以充分发挥套期保值工具的作用。这将为行权后的期货清算留出充足的时间。期权合约行使后，相应的期货头寸将被建立。如果投资者不愿意进行实物交割，就需要时间来平仓。因此，期权的到期日应早于标的期货的到期日，并且由于期货交割月交易不活跃，在期货交割月之前，行权后应有足够的时间进行期货清算。同时，大型商业银行实行梯度保证金制度，交割后期货保证金将进一步增加，因此应尽可能避免交割后期权行权，以避免交易成本的增加。