核工业央企筹划重组烘热核电主题 核电迎高峰

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昨日(3月20日)，核电板块赢得了市场的关注，整体板块上涨0.89%，排名第一；在该板块，CNNC有每日涨停，而其他股票如哈尔滨空条、TBEA、大西洋、韦尔泰和中国核工业建设都上涨了3%以上。

在新闻方面，中国核工业集团公司(CNNC)和中国核工业建设集团公司(CNNC)旗下的三家上市公司宣布，这两家集团正计划进行战略重组。除了此次重组带来的好处外，能源局发布的《2017年能源工作指导意见》(以下简称《意见》)也成为行业的一项根本利益。《意见》提出推进核电“走出去”，积极推进合格核电项目建设，按程序组织审批和开工建设，有序启动沿海核电项目后续审批和建设准备。

兴业证券表示:根据《意见》，中国核电将迎来新一轮发展高峰。从中长期来看，本轮高峰是可持续的，行业的转折点已经到来。预计2017年下半年将迎来核电机组审批的高峰期，这将有利于相关上市公司的业绩。

CICC认为，要完成中国核电建设的中长期规划，现在就必须加快核电建设的进程。预计核电建设将从2017年开始迎来一个高峰期。建议重点关注后核电市场中在材料、零部件等领域具有核心技术和布局的企业，如刘颖和泰海核电。此外，我们还可以关注纽瓦克的股票和其他目标。

相关概念股:

CNNC科技:核电业务比重持续上升，核医疗投资收益显著

根据公司业绩预测，预计今年上市公司股东应占净利润为1.054亿元，同比(8660万元)增长21.67%。预计今年的营业收入约为9.67亿元，比去年同期(10.349亿元)下降6.55%。公司生产经营总体稳定，经营利润同比增长主要是由于报告期内投资收益(Aiji、净值、信息)增加，销售费用和财务费用减少。

公司的整体运营保持稳定。该公司是一家专注于阀门销售的制造公司，合作销售铸件和锻件，行业涉及石油、石化和核电。随着前两年石化行业的繁荣，公司石化行业的阀门受到了一定程度的影响。随着近期石化行业的逐步复苏，石化行业的阀门业务在2016年逐渐显示出好转的迹象。

闸阀和截止阀等传统主营业务继续保持行业优势，核电业务比重继续上升。在传统的主营业务中，闸阀和截止阀是公司的优势产品，市场份额很高。鉴于公司的CNNC背景和雄厚的技术力量，公司的核与非核阀门是同行业中具有竞争优势(Aiji、净值和信息)的高端产品。随着第三代核电项目建设的加快，核电业务在总主营业务中的比重不断增加。

在新产品开发方面，公司着眼于进口替代市场，接受CNNC的委托，研发第四代快堆阀门，以增强公司的持续竞争力和盈利能力。近期，公司将接受CNNC的委托，开展示范快堆蒸汽发生器快速隔离阀的设计研究和技术开发，并计划于2017年底完成项目评审和验收。新产品的开发将进一步丰富公司的产品结构，提高公司的竞争力和持续盈利能力。

在核技术的医学应用领域，投资收益的增长有明显的放大趋势。CNNC海德威生物科技有限公司是中国唯一拥有自主知识产权，集R&D、生产、经营于一体的呼吸检测技术领域的国家高新技术产业。依托中国核工业集团公司的核技术应用产业平台，核技术领域的万亿蓝海市场正在等待开放。

投资建议:预计2016-2018年净利润分别为105万元、1.42亿元和1.56亿元，分别增长21.67%、34.78%和10.19%。目前的股价是三年来市盈率的81、60和54倍。

东方锆业:高品位矿区的持有量扩大了50%，丰富锆和钛的上游资源有望提升业绩

该公司宣布，拥有该公司42%股份的image旗舰项目boonanarring发现了一个主要的高品位矿化区，从目前13.2公里的矿化区延伸5.6公里。公司在澳大利亚拥有三大上游锆钛资源:明锐锆业、image和wim150，总持股量或持有量为22亿吨锆钛砂矿资源。其中，image预计18年后投产，wim150已完成可行性研究并进入ees审批。

公司增加了高品位锆矿石的储备，以确保原材料供应，增强上游议价能力。在澳大利亚所有众所周知的重矿石中，布南纳里林的品位很高，仅次于伊卢卡的主要矿——安布罗西亚。该项目预计于18日初投产，年产锆钛重矿30万吨。这一次，高品位矿区得到了证实，扩大了近50%，丰富了公司的上游储量。目前，公司在明锐锆业、影像和wim150项目的锆英砂资源分别达到81.7万吨、1263.7万吨和96.1万吨，股权后总计约351万吨。丰富的原材料储备可以增强公司的上游议价能力，带动下游锆产品的竞争力，并大大提高业绩。

其他稀有金属资源为公司拓展新业务提供了可能性。公司的高品位重矿资源中还含有多种稀有金属矿物，结合公司在澳大利亚的资源，共有钛铁矿2925.5万吨，白钛799.1万吨，金红石423.3万吨。钛资源的储量是世界级的，公司的相关业务值得期待。矿石资源中的其他稀土金属也为该公司拓展新业务提供了可能性。同时，产品多样化可以增强公司应对单一金属行业周期性波动的能力。

下游业务延伸，陶瓷背板、锆齿和陶瓷微珠将成为突破点。氧化锆陶瓷背板耐磨、亲肤，对电磁信号无屏蔽，是5g和无线充电时代手机背板的发展方向之一。到2050年，中国老年人口将达到4.8亿，市场对种植义齿的需求是可以预期的。全瓷锆牙韧性好、强度高、生物相容性好，有取代瓷牙的发展趋势。氧化锆陶瓷微球研磨效率高，无材料污染，代表了研磨介质未来的发展方向。作为中国锆产品的领导者，从粉体供应向下游延伸可以提高自主能力和溢价能力。

新增加的核级海绵锆产能已于今年发布，预计将实现高性能增长。该公司是中国唯一拥有核级海绵锆自主知识产权的企业，由大股东CNNC支持。该公司的核级海绵锆具有明显的优势，其对核电研究所的销售增长迅速。新建的350吨核级海绵锆预计今年投产。

收益和估价。公司预测16年、17年和18年的每股收益分别为0.02元、0.25元和0.31元。与上市公司相比，小型金属企业预测的17年平均市盈率为93.27倍。考虑到手机后壳等特种陶瓷作为基础材料具有广阔的下游应用领域和广阔的未来发展前景，公司给出了17年65倍的预测市盈率。

蓝泰工业:金属钠行业的领导者，资源和规模优势明显

盐化工综合企业，具有资源优势。兰泰实业有限公司是一家集盐、盐化工、医药保健品等生产和销售为一体的综合性企业。公司拥有资源优势和“循环整合”经济。公司拥有丰富的原盐储量，包括内蒙古阿拉善盟吉兰泰盐湖和青海柴达木盆地唐珂盐湖，其中吉兰泰盐湖年产成品盐130万吨，唐珂盐湖年产成品盐180万吨。此外，公司还拥有丰富的石灰石、煤炭等资源储备，为盐化工的发展提供了优质可靠的资源保障。

钠金属工业的主导生产再次扩大。公司已成为世界上第一个钠生产基地，是中国金属钠生产的龙头企业。到2016年底，全球总钠生产能力将降至118，500吨/年(国外25，000吨，中国93，500吨)。主要用于靛蓝粉末、硼氢化钠、硼氢化钾、甲醇钠、医药中间体、冶金、核电等领域。据估计，到2017年，国内新增需求将达到11400吨/年，全球总需求将达到133800吨/年。随着下游核电和钠硫电池行业需求的增加，金属钠的市场前景看好。公司现有生产能力4.5万吨，基本实现了产销平衡，占市场40%。2016年，金属钠供应紧张，产品价格上涨。2016年10月，公司宣布变更部分投资项目，投资建设“2万吨/年工业钠金属和3.1万吨/年液氯”项目(预计2017年4月投产)和“1.2万吨优质液体钠项目”(2016年12月投产)。新项目建设将进一步巩固钠金属产品在市场竞争中的主导地位，满足市场需求，提高公司盈利能力。

该公司是钠金属生产技术的全球领导者。除了资源优势和规模优势外，公司在金属钠的生产技术上也有优势。经过多年的消化吸收，公司的金属钠技术具有生产工艺成熟可靠、综合电耗低、电效率高、盐耗低、启动时间短、热损失低、使用寿命长等优点。与国内同行业相比，公司的金属钠技术已达到国际水平。

纯碱价格提高了子公司昆仑纯碱工业的利润。纯碱作为一种基本的化工原料，主要用于平板玻璃(35%)和印染工业(34%)。自2016年9月以来，纯碱价格大幅上涨。华东地区纯碱市场价格从9月份的1280元/吨上涨到12月份的2025元/吨，涨幅接近60%(来源:百川信息)。公司拥有中国盐业青海昆仑制碱工业51%的股份，产能120万吨，同时拥有盐矿和石灰石矿，具有原材料和资源优势，生产成本低，受益于产品价格上涨。

利润预测和投资建议。预计公司2016年至2018年的净利润分别为1.2亿元、1.57亿元和2.16亿元，相应的每股收益分别为0.27元、0.36元和0.49元。公司1月20日的收盘价为人民币12.04元，相当于2017年市盈率的33倍，略高于同行业的平均估值水平。

[编辑:何晏]