农业供给侧改革推进意见发布 将启动多个PPP项目试点

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从国家发展和改革委员会3月23日获悉，国家发展和改革委员会发布了《关于深化农业供给侧结构改革的实施意见》，旨在深化农业供给侧结构改革，加快培育农业和农村发展新的动能。

《意见》提出了农业结构调整取得新进展、推进农村产业融合开创新局面、促进农业可持续发展再上新台阶、弥补农业和农村不足、农业和农村改革取得新突破等重点任务。

农产品(000061，购买)结构

继续推进农产品结构调整。巩固“镰刀弯”地区玉米结构调整成果，继续适当减少非优势地区玉米种植，因地制宜发展饲用玉米、青贮玉米和优质牧草。

深化粮食等重要农产品价格形成机制和收储体制改革。坚持和完善稻麦最低收购价政策，合理调整最低收购价水平。坚定推进玉米市场定价和价格补贴分离改革，完善生产者补贴制度，鼓励多元化市场主体入市收购，防止粮食销售困难。调整和完善新疆棉花目标价格政策，完善补贴方式。调整东北大豆目标价格政策，协调玉米和大豆补贴机制。

农村金融和投资

完善农村产业整合发展的配套政策。加大金融支持力度，创新投融资政策工具，探索支持农村产业融合的方式，通过贴息支持园区基础设施建设。通过设立产业投资基金、发行公司债券、创造定制的金融产品等。，本文试图解决农村产业整合与发展的融资问题。

完善政府与社会资本合作机制，完成首批12个重大水利项目公私合作项目，制定并发布重大水利项目政府与社会资本合作操作指引，启动农林领域公私合作试点，积极利用发展和政策金融促进林业生态建设。

农村电力供应商

积极培育农村新型产业的新形式。大力发展农产品加工、休闲农业、乡村旅游和农村服务业。实施“互联网”+现代农业行动，发展农产品电子商务。完善农村流通基础设施网络布局，推动传统农业配送网点向现代农业综合服务提供商转型。提高休闲农业和乡村旅游发展质量，改善公共服务设施条件。

农村农田水利

完善支持农业节水的政策体系。把农业节水作为一个方向性的战略事件，要努力完善制度和机制，激发内生动力，推动农田水利建设从提高供水能力向更加注重提高节水能力、从注重工程建设向更加注重制度建设转变。严格用水管理，试行水权交易，从源头上遏制不合理用水需求。

加快重大水利工程建设，力争到2017年在滇中启动15个引水工程，使在建重大水利工程总投资规模达到9000多亿元。

继续扎实推进高标准农田建设。贯彻落实《关于继续扎实推进高标准农田建设的意见》，紧密发展多种形式的适度规模经营，改造中低产田，推进农业机械化和节水灌溉，大规模推进高标准农田建设，力争到2017年完成1亿亩高标准农田建设任务。

[市场掘金]机会早已为人所知:农业供应方改革促进意见发布的受益股票清单

相关概念股:

种植业:农业供给方面的结构改革要求增加优质农产品的供给，提高供给质量和效率。建议关注种植行业的领军人物，如海南橡胶(601118，买入)和新赛股份(600540，买入)。

水产养殖:在环境保护的压力下，散养户被迫退出，水产养殖的规模和市场集中度将会提高。除了通胀预期，我们对猪肉和家禽产业链也持乐观态度。建议关注文股份(300498，买入)和民和股份(002234，买入)。

农业基础设施:发展现代农业建设和规模化经营，迫切需要弥补基础设施的不足。农田建设、水利设施等相关产业市场前景看好。建议关注新界泵业(002532，买入)和利奥股份(002131，买入)。

[专家意见]钟金亮红:为什么农业供给方面的改革可能会压低中国的cpi？

为什么农业供给方面的改革可能会压低中国的cpi？

2017年2月，cpi增长率仅为0.8%，明显低于1.7%的市场预期；另一方面，生产者价格指数已经走出目前的高点，上升到7.8%。值得注意的是，cpi下降主要是由于食品价格同比下降4.3%，而非食品价格同比上升2.2%。食品价格下降的原因是什么？这种趋势会持续多久？

我们的研究报告主要分析了2017-2018年农业供给侧改革(尤其是玉米去库存政策)对cpi的影响。结论如下:

1.由于国内粮食价格多年来一直高于国际价格，随着农业供给方的改革，市场定价机制可能导致粮食价格(和cpi)下降。相反，去年以来的制造业供给侧改革减少了政府对低效企业的支持，提高了中国的生产者价格指数，进而推动了全球制造业价格的上涨。

2.自2016年3月临时玉米仓储系统取消后，国内玉米价格下降了20.6%；与去年同期相比，今年1月和2月的平均价格下降了21.3%。从需求结构来看，中国近70%的玉米是饲料粮，因此玉米价格的下跌也对猪肉和其他家禽价格产生重大影响。

3.目前，国内玉米价格非常接近进口玉米的到岸价格(包括运费)。尽管我们估计2017年中国玉米产量可能会有一个小缺口，但考虑到有大量玉米库存需要消化，政府将逐步向市场释放这些库存，我们预计今年剩余时间内粮食价格将保持相对较低水平。

4.另一方面，自2016年12月以来，非食品类cpi通胀率已升至2%以上，强劲的国内需求可能支持非食品类价格继续上涨。此外，玉米价格下跌带来的主要效用也将在今年第三季度后明显减弱。

5.因此，如果油价保持在每桶50-60美元，而该地区其他商品的价格持续波动，我们预计中国食品价格的同比增长率将在2018年第一季度左右开始转为正增长，这将使cpi在2018年下半年升至接近3%或更高的水平。

2017年，农业和制造业的供给面改革将进一步加强，这意味着在未来2-3个季度，cpi可能相对较低，ppi将保持高位，ppi-cpi剪刀差将继续扩大，与此同时，房价上涨的压力将持续存在。面对这种情况，货币政策将如何选择？我们认为，央行将保持货币政策稳定和中性，并继续退出宽松政策。然而，考虑到经济复苏仍处于早期阶段，以及金融业去杠杆化下的潜在风险，政策调整可能相当谨慎和适度。我们预计，央行今年将进一步将7天反向回购利率上调20个基点，至2.65%，并继续为商业银行信贷提供窗口指导，但不太可能调整基准存贷款利率。然而，在明年食品价格下跌的主要效用减弱后，货币政策可能会收紧，以保持cpi通胀低于3%。

来源:“为什么农业供给方面的改革会压低中国的cpi？发表日期:3月19日作者:洪亮-研究部主任兼CICC总经理0080513050005

为什么一些重工业产品偏离了产出和附加值的增长率？

自2015年以来，中国公布的工业生产增长率显示出总体稳定的趋势，但发电等其他周期性指标明显表现出较高的波动性。

例如，统计局公布的工业生产(即工业增加值)同比增速自去年3月以来一直保持在6%左右，但发电量同比增速已从2015年12月的-3.7%大幅反弹至2017年1-2月的6.3%。铁路货运量同比增长率也从2015年12月的-18.8%反弹至2017年1月的23.4%。过去，这种周期性指标之间的明显差异经常被用作证据，表明一些统计数据(尤其是国内生产总值和工业生产)未能准确、及时地反映经济增长势头的边际变化。当然，中国经济结构的快速变化可以部分解释数据中的一些偏差。

然而，在过去的几个月里，我们注意到一些“产能过剩”行业的产出与增加值增长率之间存在明显的偏差。

这种偏差在煤炭、钢铁和有色金属等行业最为明显，这些行业正面临产能下降和/或环境监管的压力。虽然这些行业的产出增长率在2016年下半年迅速回升，但相应的增加值增长率仍然很低，有的甚至有所下降。

这种偏差不能用统计口径的差异或行业利润率的变化来解释。

工业增加值和产值数据的统计口径是规模以上工业企业[1]，均为扣除价格因素后的实际值，不是名义值。考虑到增加值衡量的是扣除成本后的产出增加值，当产出增长率高于增加值增长率时，一个合乎逻辑的解释是利润率下降。然而，自2016年下半年以来，经济再膨胀和供应方改革显著提高了重工业的利润率。自去年下半年以来，煤炭、钢铁和有色金属冶炼行业的利润率大幅上升。

因此，在过去的几个月中，在其他指标显示工业产出和繁荣明显增加的过程中，统计局公布的工业生产增长率(即增加值)可能被低估。

矿业的下行增长是拖累整体工业增加值增长率的主要因素。与此同时，发电、铁路货运量等高频周期指标的趋势也表明大宗商品产量正在回升。

及时可靠的数据发布是合理稳定地制定宏观政策的前提。

中国一些主要宏观数据的可靠性一直受到投资者的质疑，如gdp和劳动力市场相关数据，这些数据可能存在过度平滑或统计覆盖不完整等问题。最近，工业生产增长率保持稳定，而许多其他周期性指标正呈V形回升——这种偏离再次突出了提高宏观数据统计质量的必要性。数据统计的缺陷不可避免地增加了及时合理地制定宏观政策的难度。另一方面，幸运的是，中国也有更多的高频数据来帮助分析师和投资者对实际经济趋势做出更及时、更准确的判断。本周，央行今年第二次将反向回购操作利率上调10个基点，表明央行可能已经注意到各种高频数据的强势，从而对近期经济繁荣的上升趋势做出了回应[2]。

[1]这两个统计指标目前涵盖年主营业务收入超过2000万元的工业企业。从2007年到2010年，范围包括年主营业务收入500万元以上的所有工业企业，而在2007年之前，包括年主营业务收入500万元以上的所有国有和非国有工业企业。

[2]参见中国人民银行2017年3月16日发布的“经济数据开局良好，央行今年第二次上调操作利率”。

资料来源:“为什么一些重工业产品偏离了产出和附加值的增长率？”发表于:3月19日作者:洪亮-CICC 0080513050005研究部主任兼总经理，焦毅-CICC 0080515050001分析师。

[地方政策]网民们正在热烈讨论农业供给方面的改革。四川农业上市企业抓住机遇

3月21日上午，四川省农业厅负责人访问四川省政府网站，就四川省农业供给体制改革与网民互动。据悉，这是省政府围绕四川省发布的《推进农业供给侧结构改革和加快四川农业创新绿色发展行动计划》(以下简称《计划》)开展的网民互动活动。在对上市的四川涉农企业进行梳理后，记者发现，四川涉农股票将不同程度受益。

水产养殖业是最有益的

根据“计划”，到2020年，将有7273万头生猪放流，500万头以上生猪规模养殖比重将分别达到50%，进一步巩固和提升生猪生产大省的地位。到2020年，水产养殖面积将达到25万公顷，水产品总产量将达到180万吨，水产养殖总产值将达到560亿元。

新希望(000876，BUY)，作为世界上最大的农牧业企业，在投资的养猪项目全部完成后，每年有能力生产700多万头猪。公司表示将积极开展技术、数据、财务等综合育种服务，大力发展育种基地。

通威有限公司(600438，BUY)完善了整个水产产业链。在饲料环节，坚持以水产饲料为核心产品，实施全过程控制，确保产品质量；在养殖过程中，大力推进“365”养殖模式的实施，积极推进“渔光一体化”经营模式；在销售环节，推进“互联网+水产品”建设；在科学研究方面，我们将继续增加基于实用性的技术研发。

该计划要求大力发展电子商务，特别是农村电子商务，使更多的“川”农产品走向全国，走向世界，实现农业大省向农业强省的转变。对此，红旗连锁(002697，BUY)将进一步加强“红旗微型商城”、“红旗商城应用”等平台功能模块建设，利用2000多家实体店资源，积极推进农业超市对接。

农业部门有许多机会

据省农业厅有关负责人介绍，《建议》提出在确保粮食安全的前提下，加快建设现代农业、林业、畜牧业重点县、绿色高效粮油示范区，积极发展优质农产品。“这对相关企业来说既是挑战，也是机遇。例如，四川的化肥生产商需要调整产品结构。”一些内部人士说。

据悉，目前，云图控股(002539，BUY)复合肥生产能力为465万吨，在省内外拥有多个复合肥生产基地，公司复合肥全国布局已基本完成。

发展高质量的农产品也需要“绿色农药”。在这方面，国光股份有限公司(002749，BUY)，从事生产和销售植物生长调节剂，农药，化肥，农用化学品及其应用技术，将受益。《建议》还要求加快主要农作物的机播、机收、植保、烘干、秸秆处理等薄弱环节的机械研发，提高生产作业机械化水平一些业内人士认为，销售农业机械占营业收入85%以上的吉丰农业机械(300022，购买)将从中分得一杯羹。

“四朵金花”有很高的价值

做大做强做大大川酒业是网民最关心的事情。目前，四川白酒已有4家企业上市，这将使四川实施的农业供给结构改革取得巨大成就。

五粮液(000858，BUY)表示，将开展一系列生产质量改进活动和实验；积极推进与新渠道公司和终端网络的合作，进一步深入推进合作模式，形成特色鲜明的渠道和终端合作模式。

泸州老窖(000568，BUY)利用射频识别和二维码技术建立了产品追溯系统；加快建设“四总部、三线、一中心”营销组织体系。

方水晶(600779，BUY)优化调整了销售部的组织结构，将原来的三个销售区域加新渠道调整为四个销售区域加新渠道；它将加强数字媒体的传播，围绕目标消费群体的生活道路传播，并将方水晶的品牌信息渗透到所有核心领域。

拓派社德(600702，BUY)加强品牌梳理，实施品牌聚焦和产品聚焦，大力推进精细化营销，组建专项运营团队，将渠道渗透到县域、多客户、子产品、投资布局和精细化运营。

四川农业股票

新希望(000876)同伟(600438)红旗连锁(002697)云图控股(002539)国光(002749)四川美丰(000731，购买)(00731)鲁天华(000912，购买)(000911)购买)(603077)利尔化学(002258，购买)(002258)五粮液(000007)