美国商业房产已成银行心腹大患 银行股或无缘“特朗普行情”

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汇通。在金融危机后的建筑热潮中，美国已经建造了数百万套新公寓。现在，困扰那些借钱给建筑商的银行的是美国是否建造了太多的房屋。美国大银行对商业地产的贷款额已经达到整个银行业资本总额的四分之一。一旦商业地产价格下跌，银行业应该受到最严重的伤害。此外，本周，预计美国大型银行将抛出另一波糟糕的季度收益报告，分析师表示，这可能抑制银行股的“特朗普报价”，因为市场预期特朗普将放松金融监管，提振经济。

太多的商业房地产贷款已经成为一个大问题

美联储官员也对此感到担忧。他们命令银行研究商业房地产价格下跌35%或更多的情况，看看他们会如何反应。银行的年度“压力测试”中也提到了类似的房价下跌情况。今年，美联储将更加关注cre的风险，凸显其对美国房地产的担忧。

波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)上月表示，美国大城市的商业地产开发太多，并直言房价太高。包括美联储主席耶伦在内的其他政策制定者也表达了对美国房地产的担忧。

十年前，在金融危机中，商业地产价格下跌了40%，甚至超过了住宅地产。十年后，美国监管机构再次开始担忧。

危机过后，银行贷出大量商业地产，尤其是大城市中心的地产。这背后的部分原因是危机后的监管使得银行很难触及住房抵押贷款。就人口而言，美国的千禧一代更喜欢在城市租房，而不是在郊区买房，这客观上推动了建筑热潮。

截至2016年底，美国银行和其他存管机构的商业房地产贷款已扩大至2万亿美元。尽管商业地产的扩张在最近几个月开始放缓，但整体规模在过去四年中增长了三分之一。

根据公理计量，自2011年以来，在银行贷款的帮助下，开发商已经建造了约150万套公寓。根据德意志银行的数据，去年新建商业地产占房地产总量的比例达到了2000年以来的最高水平。

换句话说，如果房地产市场有影响，银行系统将受到更大的影响。银行房地产贷款占整个银行业总资产的四分之一。

来自其他来源的压力

除了商业房地产贷款，美国的大银行还有其他压力。

本周，美国各大银行预计将抛出又一波黯淡的季度收益报告，分析师表示，这可能抑制银行股的“特朗普报价”，因为市场预期特朗普将放松金融监管，提振经济。

根据路透社的数据，分析师预计上述六大美国银行的净利润将比去年同期增长4.7%。乍看之下，增长率似乎并不小，但在去年第一季度，美国银行家的表现非常糟糕，资本市场业务和贷款的增长都因宏观经济担忧加剧而步履蹒跚。许多分析师上周下调了业绩预期，主要是考虑到贷款疲弱、股票交易收入大幅下降、欧洲新的监管规定以及整体活跃的资产管理行业遇到的困难，这些都给佣金带来了压力。第一季度交易量的减少也意味着M&A业务收入的减少。

总之，固定收益业务和理财业务的预期增长微不足道，可能无法抵消不利因素。evercoreisi分析师格伦舒尔(Glennschorr)表示，第一季度还不错，但没有大家预期的那么强劲。

最近银行贷款增长放缓尤其令人担忧。放贷放缓的部分原因是，利率上升降低了消费者和企业为贷款再融资的意愿。

根据美联储(Federal Reserve Board)的数据，美国银行业2月份未收回贷款余额三年多来首次下降。整体未偿还贷款在第一季度也略有下降。

分析师和投资者表示，银行贷款放缓令人惊讶，这似乎不仅是由于抵押贷款再融资和企业贷款减少，还与美国政策和经济增长的不确定性有关。