金银珠宝消费延续回暖态势

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2017年第一季度，随着价格回升和需求增加，黄金、白银和珠宝消费增长率大幅上升，延续了2016年9月以来的升温趋势。国家统计局的数据显示，一季度，规模以上企业的金、银、珠宝零售额为805亿元，同比增长7.9%，增速比去年同期高11.8个百分点。黄金、白银和珠宝对规模以上商品零售增长的贡献为2.5%，同比增长4.3个百分点。

金银首饰的销售数据喜人

重点零售企业销售额结束了一年的负增长。根据商务部的监测数据，一季度，重点零售企业金银珠宝销售额同比增长3.2%，同比增长14.4个百分点；从1月到2月，同比增长2.9%，结束了2016年一年的负增长；3月份，增速进一步提高至4.1%，增长势头强劲。

行业龙头企业经营状况有所改善。根据周大福的财务报告数据，今年第一季度，mainland China黄金首饰的零售额同比增长16%，同店销售额同比增长12%，分别比上一季度高出9个和8个百分点。其中，黄金产品同店销售额增长17%，珠宝镶嵌同店销售额增长5%。根据珠宝玉石首饰行业协会的数据，2017年元旦和春节期间，古庙金的销售额增长了10%，周大生春节增长了6%，潮宏基春节增长了15%。

销售价格的反弹推动了消费的增长

金价大幅反弹。在国际政治动荡下的避险需求和美元弱势下的资产配置需求的共同作用下，国际金价大幅反弹。根据wind数据，截至3月底，伦敦现货黄金价格为1，245美元/盎司，比2016年底增长了7.4%。国内通货膨胀预期下的保值增值需求推高了黄金首饰的价格。根据wind数据，3月底，周生生内地珠宝黄金价格上涨至359元/克，比2016年底上涨6.2%。

零售价格指数继续上升。目前，黄金、白银和珠宝的销售与销售价格正相关，价格回升带动消费回升。国家统计局的数据显示，第一季度，黄金、白银和珠宝产品的零售价格指数同比增长6.9%，比去年同期高出9.2个百分点。从月度价格来看，自2016年3月以来，金银珠宝产品零售价格指数持续保持同比正增长。第一季度，价格回升对黄金、白银和珠宝消费(爱吉、净值、信息)增长的贡献率为87.3%，对销售增长的贡献率为12.7%。

消费升级带来新的市场空空间

高端品牌消费空空间广阔。随着居民收入的不断提高，升级消费、品质消费和品牌消费快速增长，为高端珠宝品牌的扩张提供了良好的机遇。铜陵珠宝主要经营高端DIA翡翠饰品，形成了强大的品牌吸引力。根据华泰证券研究报告，其2016年的营业收入为16.5亿元，DIA珠宝收入占89.2%。

时尚消费已经成为市场的新特征。“千禧一代”已经成为金、银、珠宝市场的主要消费力量，消费观念发生了很大的变化，这削弱了消费的财富性，凸显了个性展示和情感纽带的作用。年轻消费者在黄金、白银和珠宝的消费中注入了更多时尚元素。2017年春节期间，鸡元素金银首饰备受关注。甘肃、河北、安徽重点监控企业金银首饰销售额同比分别增长15%、12%和10.8%。北京彩柏购物中心每天售出400多件鸡年饰品。

智能珠宝有望形成新的增长点。借助可穿戴技术，智能首饰具有计步器、来电提醒、热耗计算等功能。人性化设计有助于丰富消费者的情感体验，成为市场新的潜在增长点。根据珠宝玉石首饰行业协会的数据，2016年，仿首饰、智能首饰等产品的消费超过200亿元。

年内，黄金、白银和珠宝的消费量和价格将继续上升

黄金和白银价格可能会上涨。美联储未来加息的可能性降低，美元走势低于市场预期，欧美政局仍不明朗，全球黑天鹅事件频发，避险需求推动金银价格上行波动。根据风能数据，4月20日，伦敦现货黄金价格为1282.1美元/盎司，比3月底上涨3%；伦敦现货银价格为18.19美元/盎司，比2016年底上涨12%。年内，金银价格极有可能上升，推动金银珠宝零售价格继续上升。

黄金、白银和珠宝的消费继续复苏。适婚人口仍处于较高水平，对结婚首饰的需求稳定。根据民政部的数据，2016年中国有1133万人登记结婚，连续九年超过1000万人。随着首饰品类的多元化发展，中国许多品类的消费位居世界前列。根据珠宝玉石珠宝行业协会的数据，2016年DIA在中国的销售额约为450亿元，翡翠销售额约为400亿元，珍珠销售额约为150亿元。中产阶级消费者不断增加，千禧一代的消费能力不断提高，金银首饰的个性化、多样化消费需求增强，定制首饰服务、网上交易、分期付款等新模式逐步发展成熟，推动了中国金银首饰消费的持续复苏，全年呈现出量价双升的趋势。预计2017年规模以上企业金银首饰零售额将达到3300亿元左右，同比增长10%左右。