做空联拓失利又做空神州租车 GeoInvesting专业存疑

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中国经济网北京1月10日电-美国公司/机构geoinvesting最近发布了一份报告，给出了中国汽车租赁的“卖出”评级，表明其在中国销售/出售/出租汽车。在中国刚刚迎来汽车网络新政的敏感时期，这一报道迅速受到关注。然而，在阅读了geoinvesting的报告后，从非专业的角度来看，发现其中存在许多漏洞，这并不是一份严谨而有说服力的报告。

地理投资指的是美国一家老牌汽车租赁公司赫兹的汽车折旧数据，折旧周期为4.5至4.8年。恐怕这很难作为行业标准。二手车的购买价格、销售价格和剩余价值的计算因公司而异，不同国家的市场也有所不同。对于同一辆车，一些公司有很强的议价能力，所以他们可以低价购买，高价出售，他们的折旧率会很低，平均寿命会很长。它还与动态因素有关，如每个公司的不同模式和主流模式的比例。

中国的汽车租赁在国内汽车租赁市场上是第一位的，其公布的折旧年限为7.3 ~ 9.9年，这应该是多年来形成的规范化数据，包括已经上市2年以上的事实，必须经过严格的审计。因此，有人怀疑通过适用美国公司的标准来绑架中国公司。

据Geoinvesting报道，2016年深州专用车新三板半年度报告显示，专用车对汽车租赁收入的实际贡献为11.9亿元。根据中国汽车租赁半年报，汽车租赁为特种车辆提供的租赁服务收入为10.3亿元。事实上，香港上市公司与国内新三板公司在数据披露方面有所不同，比如净收入和总收入，这可能需要专业人士来解释。退一步说，两家上市公司提供相同的数据是不合理的，但它们在公开财务报表中明显不一致。

最后，谈到订单数量，geoinvesting表示，中国特种车的平均日订单从第二季度的34.8万辆下降到2016年第四季度的25万辆。不幸的是，地理投资并不能提供一个权威的数据来源，仅仅依靠单方面的调查数据显然不能令人信服。不过，据此前媒体报道，董事长陆表示，平均每天的门票数量为40万张。他还提到，随着运营效率的提高，每辆专车平均每天只有13张票，实际上与出租车相比并不高。这篇文章被地理投资断章取义了。

在前一段，我因为工作需要在北京乘坐了几次神舟专车，每次和司机简短的交谈，我发现专车司机的月收入一般在5000-8000元之间，由于订单不同，收入有差距。然而，geoinvesting表示，一些地区特种车司机的月收入下降了3000元，这可能不是真的。互联网汽车新政正式落地后，北京、上海以外的地区对中国的专用车影响不大，车型和驾驶员基本符合要求。新政实施前后，这些司机的收入没有差别。

对于新政严格的北京和上海来说，目前任何公司都很难完全满足要求。然而，北京有一个五个月的过渡期，神舟特种车只需要补充所需的北京司机。上海也有一个过渡期。假设性能下降受驾驶员影响并不严格。事实上，像滴滴快的这样的c2c模式最先受到新政的冲击，它完全依赖私家车接入，面临着网络汽车新政的严格限制。

目前，资本市场的突然爆发需要更加理性的对待。geoinvesting此前曾让空联拓国际宣布失败。这一“做空”的行为发生在新一轮UCAR融资的关键节点，不难看出这是由幕后的隐藏力量所推动的。

事实上，geoinvesting提出的问题并没有什么新意，更像是炒饭，对中国汽车租赁的股价没有影响。由此可见，当一个机构的信誉被滥用后，失去了独立性、专业性和公正性，无论是“做/做”还是“多做”，都会受到公众的质疑。